中炬高新(600872)：新人新气象，静待改革落地业绩加速(朱会振S1250513110001)

 

事件：近日，我们参加公司股东大会并参观阳西静待流年工厂，就生产经营情落地窗装修效果图况与发展战略与公司领导进行交流。

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新管理层首次集体亮相，态度自信积极开放。1、本次股东大会是公司董事新气象的唯美句子会换届后首次集体亮相，和投资者进行面对面交流。以宝能主导的新董事会及高管团队均有列席，规模之大前所未有，也体现新管理团队对投资者及资本市场的重视。2、交流态度自信积极开放。管理团队就公司发展战略、经营动作、激新气象励举措甚至少数股东权益等较为敏感的问题做了较为正面、详细的交流，与原先国企体制下较为保守的风格不同，新任新管理层态度自信新任老师完整版，交流积极开放，这是与过去变化较为明显的地方。

 

宝能入主，动作开始逐步发力，前期重点理顺发展战略和激励机制。1、新静待花开的教育格言管理层对公司未来的发展战略已全面梳理清晰：1)进一步发挥厨邦品牌价值，做大做强调味品主业;2)抓住粤港澳大湾新任上海市委副书记诸葛宇区发展机中炬高新今日股价实时行情遇，盘活园区存量资产价值以及发展好地产业务。公司在发展战略中提出从 2019 年到 2023 年，用五年时间，以内生式发展为主，以外延新任老师完整版式发展为辅，实现健康食品产业年营业收入过百亿，年产销量过百万吨中炬高新酱油品牌的双百目标，年化收入增速超20%，公司信心满满。2、就之前市场一直诟病的激励机制问题新气象远程投稿，公司也做出相应改进。一方面公司通过内部选拔、轮岗培训等方式组建后备人才团队，为基层中炬高新股票行情员工提供透明有效的晋升通道，另一方面一线销售员工薪酬将与业绩落地窗装修效果图挂钩，对于优秀员工给予加薪、住房优惠购买等福利切实提升员工工资待遇，激发积极性。

 

调味品主业仍是重中之重，对标海天有较大提升空间。调味品主业是中炬高新酱油品牌公司未来五年发展重中之重，公司保持美味鲜原班人马不变，并给予更大支持。目前公司是全国第落地窗装修效果图二的调味品企业，发展势头良好，但在规模、渠道、生产效率上较龙头海天仍有不小差距。针新任职干部表态发言对公司发展中的“品类不平衡、渠道不平衡、区域不平衡”的问题，公司正努力改进：1、落地生根为什么不吉利品类上，以酱油为主导，食用油、鸡精粉、料酒等小品类作为重要补充;2、通过厨邦俱乐部、餐批旗舰店等方式开发餐饮渠静待花开道，弥补餐饮短板;3、区域上，公司遵循稳定发展东南沿海市场、着力提升中北部市场、加快开发西北西南市场的战略，并逐步启动全国产能布局，加快异地低成本扩张静待佳音步伐;4、在生产制造端，公司对中山阳西已经投产的项目降本增落地窗装修效果图效，阳新任职干部表态发言西美味鲜新建产能引入高智能化生产设备，提升生产效率，缩小与领导企业差距。另外公司将在有合适情况下开展兼并动作，实现外新任上海市委副书记诸葛宇延式增长。

 

盈利预测与评级。宝能入主将对公司带来质的改变，激励机制逐步落地，业绩有望加速。预计2019-2021年收入分别为47.3亿元、55静待花开的励志语句.2亿元、63.8亿元，归母净利润分别为7.5亿新气象元、9.3亿元、11.1中炬高新最新消息亿元，三年净利润复合增速22%，EPS分别为0.95元、1.17元、1.中炬高新4元，对应动态PE分别为45倍、37倍、31倍，维持“买入”评级。

 

风险提示：原材料价落地生根为什么不吉利格或大幅波动。

 

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