黄光裕出狱两个多月，静悄悄，但是国美并没有闲着。

　　

最近，国美系旗下地产板块的鹏润集团以40亿的总价将北京悦秀城项目卖给了颢腾投资与境外投资人。这是黄光裕出来之后国美的第一次大动作。第二个动作，则是国美和京东宣布进行300亿元规模的第一期联合采购计划，这是双方5月合作以来的第二阶段，深度捆绑电商。

　　

黄光裕入狱的这十余年里，外部世界早已发生了翻天覆地的变化，国美错过了房地产的黄金时期，也错过了电商时代。

　　

现在黄光裕回来了，也是时候做出抉择了，从最近国美的种种动作来看，卖掉房地产，回笼资金、优化资源配置，守住自家的老本行零售业，与电商巨头深度捆绑合作，加速线上转型，则是国美的选择。

　　

悦秀城之痛

　　

北京悦秀城项目位于丰台区，与北京南站一墙之隔，是一栋12层高的商办综合体，总建筑面积约13万平米。该项目此前有过两次转型，历时12年。

　　

最初，悦秀城为大康国际鞋城，2003年，北京大康国际鞋城有限公司被纳入国美旗下，由国美旗下的鹏润地产开发，开业运营后，大康国际鞋城一度成为亚洲最大的鞋类专业市场。

　　

彼时的鹏润集团，是国美的重要板块，当时总资产约50亿元。除了2003年开发大康国际鞋城，2004年，鹏润集团还以83亿港元的价格收购了22个城市94家国美门店资产的65%股权。

　　

如果不是黄光裕后来出事，鹏润集团可能会是另外一番景象，而大康国际鞋城也不会沦落至此。

　　

　　

黄光裕入狱之后，2010年，市场首次传出大康国际鞋城欲以11亿挂牌出售的消息，但始终未有合适下家接盘。次年2月，大康国际鞋城因为经营问题宣布停业。在寸土寸金的北京南二环，大康国际鞋城一停业就是好几年。

　　

闲置两年后，大康国际鞋城转型为“国美生活广场”，引入餐饮、电影院等业态，后改名“悦秀城”。2015年，北京悦秀城正式开业，成为国美系鹏润地产商业地产新产品线悦秀城的首个正式开业的项目。

　　

但经营不到一年半，作为主力店的自家国美电器就因无法正常经营撤离，此后北京悦秀城更是频繁传出商户纠纷、维权等各种风波，直到2019年宣布停业。

　　

悦秀城，一定程度上代表了国美地产由盛至衰的缩影。

　　

国美系首次涉足地产板块是在1996年，当时正是中国房地产行业风起云涌之际，黄光裕提出过“像卖电器一样卖房子”的口号。早在2008年，鹏润地产就宣布自身土地储备超过1亿平方米。

　　

其后，国美开始向商业地产转型，当时黄光裕给地产的定调是，“以物流仓储地产、商业地产开发为国美地产业务未来核心方向”。

　　

但伴随着黄光裕锒铛入狱的十余年里，国美地产陷入了沉寂、转型搁置，国美由此错过了房地产行业的黄金期。

　　

国美商都“物归原主”

　　

除了北京悦秀城运营不佳，国美的还有一个最大的商业地产旗舰项目“国美商都”。

　　

国美商都位于北京市丰台区西南四环外，如今已闲置多年。

　　

2005年，国美开始大手笔布局商业地产，首战便以8.05亿元拿下丰台区中关村科技园的这个地块，命名国美商都。

　　

国美商都是北京市2005年最大的土地招拍挂项目，也是国美系地产最大的商业地产旗舰项目。

　　

2006年，国美商都开始建设，3年后竣工。公开资料显示，国美商都总建筑面积55.6万平方米，其中购物中心面积为34.4万平方米，酒店为5.4万平方米，写字楼为3.4万平方米。

　　

按照黄光裕的想法，国美商当时被传斥资30亿元，打造全球最大的高科技体验中心。但是，在5年的开发过程中，国美商都先后更迭了5任总经理；定位从高科技体验中心、服装中心到小商品商场，始终摇摆不定。

　　

在黄光裕入狱后的2009年，国美商都最终沦落为被变卖的命运。

　　

2011年3月，国美商都与海航置业签署协议，海航置业以57.5亿元总价收购该项目约56万平方米的物业资产。

　　

但是，海航置业未在约定时间付足金额。2014年，因拖欠国美商都资产转让合同本金约20亿元及逾期付款违约金数亿元，国美商都以合同“买方违约”为由，将海航置业告上了法庭。其后，海航又以合同欺诈为由将国美诉至北京市高级人民法院。

　　

此后几年里，双方多次在庭上交锋，至2019年，最高人民法院终审驳回海航全部诉讼请求，宣判国美胜诉。

　　

兜兜转转，国美商都又回到了国美手中。

　　

如今，黄光裕归来，这些物业开始集中处置。悦秀城项目出售后，其定位也将由购物中心转变为写字楼。悦秀城的接盘方颢腾投资董事长迟淼表示：“由于历史原因，南站区域的优质办公物业不多，而且空置率非常低，悦秀城的更新改造将有助于大幅提升南站周边的物业品质和区域形象。”

　　

可以说，国美十年前布局的地产项目，尽管闲置了多年，但依然是块好资产。

　　

尤其是国美商都，位于寸土寸金的北京核心地带，周围有丰台总部基地、万达广场、永旺梦乐城等，还有各类商业中心、写字楼等，其价值与当年更是不可时同日而语。

　　

一个数据可以佐证是，2015年万达拿下毗邻的万达广场地块地价是25.50亿元，总建筑面积24万平方米。面积不及国美商都的一半，但地价已经是3倍有余。而去年7月中海地产拿下丰台科技园附近另一宗建筑规模约21.6万平方米的地块时，价格已经接近80亿元。

　　

也就是说，国美商都的价值至少在百亿以上。黄光裕归来，无论是售卖还是盘活，国美商都都是一笔巨大的资产，是国美翻盘的重要筹码。

　　

目前，房地产的黄金期已过，国美的地产板块并不算第一梯队。这一次，黄光裕归来，国美首先卖掉了闲置已久的悦秀城，能够有效的回笼资金、优化资产结构，有一定战略意义，也为国美下一步转型做准备。

　　

深度布局电商

　　

这几天，另一则消息是，8月10日，国美和京东宣布将进行300亿元规模的第一期联合采购计划，这次300亿元的联合采购计划将涵盖电视、冰洗、空调、厨卫、小家电、手机和电脑数码产品7大品类。这是今年以来，由零售平台发起的最大规模家电和消费电子行业采购。

　　

　　

今年5月，国美以可换股债券形式引入京东成为战略合作伙伴，双方计划在联合采购、联合营销、物流和家电后服务等层面加大合作力度。两家企业曾经在家电零售市场酣战多年，如今因为各自需求走到一起。

　　

这个合作不是浮于表面。两个多月的时间，国美和京东推进较快，双方已理顺内部流程，在系统上实现了对接，目前国美全链接家电商品支持在京东上的国美旗舰店业务的展开，而联合采购则是双方合作的第二阶段。

　　

尽管苏宁与天猫因长期合作关系是家电零售市场的第一大联盟体，但是国美和京东联合后，很快将形成中国最大的家电采购规模。

　　

对国美而言，由于没有赶上电商的发展期，现在只能通过与拼多多、京东合作的方式，进入到电商领域。

　　

今年3月，国美官方旗舰店正式进驻京东，4月，国美零售与拼多多达成深度战略合作，拼多多以总计2亿美元的可转换债券方式对国美进行战略投资。国美方面回应与两家的合作时曾表示，我们和拼多多更多是流量，京东是供应链和场景端的融合。

　　

　　

作为一家超过30年的老牌线下零售商，国美在全国有2600多家门店、数百个仓储中心、数万物流配送人员，这依然是国美的核心优势。

　　

从目前来看，国美通过与京东、拼多多以深度合作的形式，进入到电商领域。今年7月，京东自营百货商品陆续上架国美APP，目前已有超过2万个SKU，国美零售京东实现了双方在供应链上合作的深度对接。

　　

同时，国美零售在全国各地建立超过20万个社群，可触达用户超6600万人。借助国美APP“门店”国美零售频道功能全面升级，不断提升下单转化率。

　　

对黄光裕来说，入狱这十余年里，外部世界早已发生了翻天覆地的变化，失落的不只是地产项目，还有零售业务。

　　

今年6月，国美零售发布了2019年未经审计的业绩报告。报告显示，2019年国美销售收入494.83亿元，同比下滑7.57%；归属母公司股东应占亏损25.9亿元，亏损较2018年有所收窄。从2017年到2019年，国美零售连续三年亏损，累计亏损金额超过79亿元。

　　

日前，国美零售发布2020年上半年的盈利警告公告，2020年上半年，国美零售归属于母公司拥有者应占亏损预期将在25亿元至30亿元之间，而2019年同期亏损为3.8亿元。

　　

一个亮点是，2020年上半年国美第一季度的电器销售收入同比下滑约60%，而第二季度借助线上直播等形式获得回升，同比下滑幅度收窄至约16%。

　　

国美零售表示，主要原因是数字化本地零售的逐步推进，通过4、5月份成功引入京东及拼多多作为战略伙伴，国美在上述电商平台的GMV预期增长超过100倍。

　　

“上半年国美的交易总额(GMV)预期与去年同期相比基本持平，社群+国美APP的交易总额(GMV)同比预期增长超过70%，国美零售单日GMV突破10亿元。”

　　

可以说，线下零售遇阻，国美谋求转型到线上，于是追逐直播风口。

　　

如今，黄光裕回来了，也是时候做出抉择了。卖掉地产项目，优化资源配置，守住自家的老本行零售业，深度捆绑电商，转型线上。也是目前国美的战略路径选择。

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