自8月下旬公布了中期业绩之后，合生创展披露最多的或许就是“股份购回”的公告了。

　　

8月26日至9月4日，共8个交易日，合生创展每天皆披露股份购回情况，购回股份数共计657.4万股，所涉金额约1亿港元。

　　

从合生创展的回购动作可以看到，每日更新的回购价格均有所上升，也就意味着其市值也在随之增大。

　　

这家1998年就正式上市的老牌地产企业，股价沉寂了多年后，似乎迎来了第二轮“爆发”。

　　

第一轮“爆发”

　　

据观点地产新媒体了解，1998年5月27日，合生创展正式登陆港交所，发行价为2.7港元，发行量2.5亿股，共募集6.7亿港元。

　　

纵观过往的股价变动，合生自上市之后到2003年，股价均在2港元附近“平稳”前行，直到2004年才有了较为明显的变化。

　　

这一年，合生创展开始投资2万亩的囊括别墅、温泉度假村、酒店、高尔夫球场等项目的京津新城，同时珠江帝景酒店系列三大项目陆续开业。同年，合生创展成为首家销售额破百亿的内地房地产企业。

　　

此后，与2005年大牛市的走势一致，合生创展股价在2005年开始急升，虽然那时合生创展的销售额一直未有突破，多在100亿元徘徊，但这并未阻止其股价的“高歌猛进”，至2007年11月甚至一度达到峰值32港元。

　　

彼时，合生创展总市值曾高达555亿港元。

　　

所谓“投资有风险，入市需谨慎”，股价涨跌是再正常不过的事。

　　

即使之前三年间股价涨了十几倍，到了2008年，合生创展也抵挡不了大幅回调的走势，加之当年9月份全球金融危机爆发，10月份合生创展最低股价曾跌到1.29港元。

　　

与此同时，合生创展2008年营收开始下滑。对比2007年的111.31亿港元，2018年微跌3.2%至107.75亿港元。

　　

另外，2008年，合生创展合约销售额约为104.06亿港元，同比下跌5.12%；合约销售面积为77.18万平米，较2007年的90.93万平米减少15.12%。

　　

2009年，合生创展股价走出低谷，但自此之后十年，其股价多在5-8港元之间徘徊，一直未见突破。

　　

回购与股价

　　

合生创展股价胶着状态在今年4月终于开始出现连续攀升，而对应的是其前一个月公布的业绩–2019年度合生创展期内营业收入为186亿港元，同比增长39.9%；毛利为93.63亿港元，同比增长43.4%。

　　

期内，该公司股权持有人应占溢利为94.86亿港元，同比增长64.2%，扣除除税后投资物业重估收益净额61.32亿港元，同比增长75%；核心净利润32.30亿港元，同比增长40.25%；每股基本盈利为4.26港元，拟派发末期股息每股30港仙。

　　

另外，报告期内，合生创展销售及预售合约出售的物业总额人民币212.58亿元，同比增长约42%。

　　

业绩是促使股价上行的原因之一，另外也许和合生创展的市值管理手段相关。

　　

据观点地产新媒体翻看数据了解，合生创展2020年4月16日的股东周年大会相关文件就表示，根据最后实际可行日期已发行2，225，560，434股股份计算，并假设于股东周年大会举行前本公司不会进一步发行或购回股份，悉数行使股份购回授权可致使本公司于自通过有关股份购回授权之决议案起至以下三者中之最早发生时间止之期间内，购回最多达222，556，043股股份：(i)本公司下届股东周年大会结束时；(ii)根据细则或任何适用法例规定本公司须举行下届股东周年大会之期限届满时；及(iii)股东于股东大会上透过普通决议案撤销、修改或重新授出股份购回授权时。

　　

且于有关期间所购回本公司股份的总数、购回股本金额均不得超过于本决议案通过当日本公司已发行股份数目10%。

　　

随后，该议案于6月12日的股东周年大会获得投票通过。

　　

很快，合生创展7月16日及7月20日分别进行了购回股份的试水动作，两次共购回股份19.6万股，涉资约180万港元，价格在9.07-9.35港元之间。

　　

合生创展的回购动作远不止这两次，不过是在等新一轮的利好消息进行助攻。

　　

8月21日，合生创展中期业绩数据正式公布，这份报表毫不意外给了资本市场信心。数据显示，2020年首6个月，合生创展录得97.13亿元（107.37亿港元）的营业额，同比上升53.2%，以港币计值上升48.7%。

　　

上半年，合生创展股权持有人应占溢利为51.02亿港元（2019年︰26.55亿港元），同比增长92.17%，每股基本盈利为2.292港元。

　　

与此同时，回顾期内，合生创展扣除除税后投资物业重估收益净额3.59亿港元，核心利润为43.11亿港元，较去年同期上升178.7%。

　　

随后不到一个星期，每天一则的回购消息陆续公布，仅8月26日至9月4日8个交易日，合生创展共计回购657.4万股，涉及金额超过1亿港元。

　　

其股价也由8月25日的14港元收市价，涨到9月4日收市价15.88港元。

　　

8月25日，合生创展收市价为14港元，按总股本2，225，364，434计算，其总市值为约311.55亿港元；到了9月4日，收报15.88港元，总市值升至353.39亿港元。

　　

若从4月份全年业绩数据公布之后开始计算，合生创展如今股价已经涨了两倍多，市值同样地水涨船高。

　　

按照4月16日公告所示，最多可购回222，556，043股股份，目前正式购回股票数目只有6，770，000股，意即合生创展未来最多还有215，786，043股回购空间。

　　

如此看来，合生创展的市值管理路很大可能还将继续。

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