27日下午，佳兆业披露了2020年上半年业绩报告，并召开了线上业绩发布会。佳兆业董事局主席兼执行董事郭英成、执行董事兼总裁麦帆、首席财务官吴建新等管理层出席并答记者问。

在发布会的前一天，也即2020年8月26日，郭英成刚获评“特区40周年最受尊敬40位企业家”，作为“旧改之王”的掌舵者，郭英成获此殊荣并不令人意外。

而在业绩发布会上，郭英成更是表示：一个企业最重要的还是可持续发展和稳健发展，千亿还不是佳兆业的目标。

“深圳”成了佳兆业本次业绩发布会被提及最多的城市。郭英成强调：佳兆业是在深圳本土成长的企业，未来还要继续为深圳的发展加大投入，特别是在公共领域，在城市运营，包括在教育医疗等领域，为深圳特区发展做出更大的贡献。此外，郭英成表示，更重要是感谢国家给深圳特区创造了良好的营商环境并给予重大支持。

根据中报，2020上半年佳兆业实现收益同比增长11%至222.97亿元，公司持有人应占核心净利润同比增长25.7%至34.61亿元，毛利同比增长12%至75.39亿元。

且因上半年受益于低成本旧改项目转化土地，佳兆业毛利率同比增长0.4个百分点至33.8%，处于行业较高水平。

郭英成在会上讲述佳兆业的目标与要求时提及：在发展过程中，内外部环境的影响，佳兆业要练好基本功，特别是在运营能力、产品溢价能力和销售回款方面，要做足工夫，一定要做到有相当强的竞争力。

郭英成表示：佳兆业是深圳，非常荣幸有大湾区、深圳特区这两个大环境来支撑佳兆业未来的可持续发展。

郭英成这番话，并未针对本次中期业绩报告，而是在讲述运营之道以及对企业的要求，但其实这番话也道出了佳兆业近几个财务周期营收和利润持续增长的原因。

根据中报，佳兆业50%以上的合约销售额和土储来自粤港澳大湾区，其中深圳土储就占了30%，湾区是佳兆业之“根”，如郭英成所说，大湾区、深圳特区这两个大环境支撑着佳兆业的可持续发展。

上次业绩发布会（2019年年报发布会），麦帆曾经明确称，尽管受到新冠疫情影响，但是公司2020年的千亿目标不会改变。

目前看来，佳兆业的千亿目标达成应该无虞，麦帆在本次发布会上指出，将加快供货，下半年整体可售资源约1200亿元，可售面积约660万平方米，保持正常去化即可达成千亿目标。

一路走来经历了多次惊涛骇浪，佳兆业能穿越危机，取得近几个财务周期的良好业绩，殊为不易，

相比同行，近年来佳兆业在控负债方面尤为重视和审慎，“调结构、降负债”是佳兆业的风控核心点。佳兆业首席财务官吴建新在发布会上说：“我们的中期目标是，通过加速回款、加强运营、提升利润及引入战略投资等措施，使净负债率降至100%以内。”

以目前的趋势来看，这个目标并不远。

持续的重视和针对性的努力使得佳兆业的债务结构不断改善，本次中报显示，佳兆业的负债率由2019年末的79.4%再次下行，到了78.7%。

与此同时，佳兆业账上的现金同比增长了9%至405亿元。销售回款率上行了12%，从75%到了87%，在业内属于优秀水平。

从净负债率更能明显看出佳兆业“控负债”的成效，2019年末本财务指标为144%，本报告期更是再度下行14个百分点，至130%。

负债率和净负债率下降，账面现金和回款率上升，这“两升两降”显示出佳兆业的财务结构持续改善，企业风险大幅度减少，资金周转率明显提升。

再来看看佳兆业目前的债务结构，中报期内佳兆业长短债比例为2.85，较之上个财务周期的2.67上升了0.18，债务结构仍在持续优化。

而佳兆业的平均融资成本为8.8%，其中境内融资成本更是达到了7.8%，较上年末下降20个BP。

5年来，这是佳兆业财务基本面最好的时刻，并且根据目前的趋势来看，佳兆业的财务基本面将进一步改善。

市场对此反应积极，截止今天收盘，佳兆业大涨3.66%。花朵财经注意到，不少投资者都很关注佳兆业的负债情况，有一些投资者在股吧等平台上表示欣慰，股民@哼哼哈尔称“以佳兆业的土储实力来说，未来的发展是毫无问题的，目前只要财务能持续改善就是最大的利好。”

本次业绩报告显示，佳兆业在自家的拳头项目旧改方面持续发力。

上半年，佳兆业转化了5个旧改项目，预计下半年仍有5个深圳的旧改项目实现供地。

前面也说过了，佳兆业的土储极为优质，多在湾区。（关于佳兆业的旧改优势和土储实力，请参考花朵财经旧文：坐拥优质湾区潜在货值超万亿，佳兆业或呈爆发式增长）

仅今年下半年就将有5个深圳的旧改项目实现供地，可以预见的是深圳特区仍将是佳兆业的业绩“超新星”，不断爆发的湾区核心城市旧改项目将持续利好公司的业绩。这是一种缓释的、长期的、稳定的利好。

但是不要以为这种“缓释”就是见效慢，事实上，作为旧改龙头，佳兆业的旧改红利已经体现在了业绩报告上，本报告期，佳兆业的旧改项目占整体销售三分之一，而且尤为值得一提的是，佳兆业的深圳旧改土地成本约1.4万每平方米，这相较于新地块、相较于住宅均价，毫无疑问有比较丰厚的利润空间。

在旧改储备方面，公司储备项目占地面积达4200万平方米，预计货值约2.6万亿元，99%都位于大湾区，其中深圳旧改占地面积占比27%，有112个项目；广州占比36%，中山占比20%。在旧改拓展方面，今年上半年新拓展项目20个，旧改项目总数达167个。

庞大的旧改储备正在健康地陆续推进改造，这已经成了外界对佳兆业最看好的理由之一，原因也正在于旧改项目的可塑性极强，且利润相对较高。

未来，人们将看到佳兆业不断地从“夹袋”里掏出一块块宝贝来（相较之下，友商想在如今的湾区拿地，不是容易与否的问题，而是还有没有地可拿的问题！）这样的“惊喜”将长期稳定存在，对于投资者来说，这也是值得长期看好佳兆业的原因。

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