已经两次转型失败的群兴玩具（002575.SZ），再次进行跨界并购。

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据群兴玩具最新重组预案，公司拟通过发行股份的方式购买作价29亿元的浙玩具益趣园江时空能源技术有限公司（下称时空能源）100%股权，同时募集配套资金10亿元，用于电动车用动力电池组建设及研发中心项目玩具总动员建设。

 

21世纪经济报道记者注意到，包括已经先后终止的前两次重组，群兴玩具的并购标的估值及募集配套资金规模的“胃口”正在逐步升级。

 

资料显示，群兴玩具前两次无果而终的跨界并购跨界冰雪王，分别是手游公司星水涨船高创互联和核电军工装备三洲核能，前者收购价为14.4亿元，拟募集配套资金4.8亿元；后者预估值约16亿元，计划募跨界冰雪王集配玩具的拼音套资金8.14亿元水涨船高的近义词。

 

估值大增背后

 

群兴玩具最新重组预案显示，截至2016年底水涨船高造句，时空玩具批发能源净资产为1.54亿元，相对29亿元的预估值增值约27.46亿元，增值率约1783.49%。

 

此次并购，交易对方承诺，时空能源2017年至2019年的净利润分别不低于2.02亿元、3.01亿元和4.02亿元。

 

但时空能源此前的盈利水平却与承屡败屡战诺业绩差之甚远，2015年和2016年，其净利润分别为5437.05万元与7970.7万元，即使是2玩具英语017年的承诺业绩，也相当于2016水涨船高下一句成语年净利润的2.53倍。而其2016年的净利润比2015年增长46.6%，已经是超常规发展。

 

不仅如此，主要从事新能源汽车锂离子动力电池系统的研发、生产水涨船高读音和销售业务的时空能源，注册资玩具益趣园本为1000万元，2014年4月4日才成立，并且其此前的估值与本次亦有较大变化。

 

重组预案表明，时空能源成立时的唯一股东是浙江时空电动汽车有限公司（下称时空汽车），2015年跨界演员txt宝书网4月1日，时空汽车将其持有的时空能源40%股权转让给西藏壹米网络科技有限公司水涨船高是什么意思（下称壹米网络），转让价格为跨界演员by北南txt400万元，等同于注册资本价格。水涨船高下一句成语

 

2016年8月9日，壹米网络将其持有的时空能源的13.95%、11.63%、6.977%、0.7%、0.7%、0.465%股权，分别作价30000万元、25000万元、15000万元、1500万元、1500万元、1000万元，转让给汇银投资、趵虎投资、圣业投资、刘亚琳、张媛媛、江之澜缘水涨船高下一句成语。

 

由此计算可知，时空能源在2016水涨船高是什么意思年8月的股权转让中，整体估值约为21.43亿玩具总动员元。如今，群水涨船高是什么意思兴玩具的购买价格却高达29亿元，短短几个月时间增长了7.57亿元。

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值得注意的还在于，群兴玩具的现任董事陈永阳与时空能源存在千丝万缕的关系。

 

按照重组预案，持有时空能源11.63%股权的趵虎投资，其执行事务合伙人是上海趵朴投资管理有限公司，而后者的玩具砖家总经理是陈永阳。此外水涨船高褒义还是贬义，持有时空能源0.7%股权的刘亚琳，是陈永阳的配偶。

 

以群兴玩具本次拟通过发行股份购买时空能源的水涨船高读音发行价跨界冰雪王11元/股计算，趵虎投资和刘亚琳所持时空能源股权对应的屡败屡战估值分别为33727万元与2030万元，而这两者在2016年8月通过“突击”入群兴玩具股，这一进一出之间玩具总动员的几个月时间，就分别获得了高达8727万元和530万元的账面浮盈。玩具熊的五夜惊魂

 

对此，有券商投行人士认为，此玩具英语类问题监管部门亦会给予关注。

 

公告显示，陈永阳曾在国信证券投行部、上海跨界歌王第五季综艺证券投行部及海际证券任职，并于2屡败屡战的意思016年9月的群兴玩具董事会全面“换血”中成为董事。群兴玩具2016年年报表明，其未在上市公司及关联方中领取报酬。

 

首发募投“和稀泥”

 

成立至今刚满3年的时空跨界演员txt能源，宣称主要客户是东风汽车，但重组跨界演员txt宝书网预案显示，其主要客户均为关联方。

 

2015跨界冰雪王年，时空能源水涨船高褒义还是贬义的前五名客户皆为关联方，其中，控股股东时空汽车及其全资子公司杭州耀顶、杭州新时空、西藏玩具砖家新时空的销售额，分别占同期营业收入比例的43.33跨界冰雪王%、1.11%、29.15%、26.26%，并且占0.12%营业收入比例的浙江亚丁，由时空能源实际控制人跨界歌王第五季综艺陈峰间接持有超过70%的表决权。

 

而在2016年时空能源的前跨界歌王第五季五名客户中，时空汽车、杭州新时空依然在列。

 

此外，时空能源的前五大供应商中，德朗能、高泰昊能皆由水涨船高的近义词时空汽车参股。不过，美都能源（600175.SH）已收购时空汽车等持有的玩具总动员德朗能49.水涨船高褒义还是贬义597%股权。

 

群兴玩跨界演员具此番并购时空能源，尚需募集配套资金10亿元，其中，拟将7亿元玩具的拼音用于年产3GWH（跨界演员txt宝书网30亿瓦时）电动车用动力电池组建设项目，2.65水涨船高下一句成语亿元用于伊卡新能源电动车用动力电池组水涨船高下一句成语研发中心项目。

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重组预案显示，上述两个募投项目的建设主体皆为浙江伊卡新能源汽车有限公司，而其系时空能源下属惟一的全资子玩具车公司。2015年和2016年，浙江伊卡股东权益为3657.64万元与7495.35万元，净利润分别为2657.64万元和3837.7万元，是时空能源重要的资产和盈利来源。

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问题是，虽然时空能源的估值高达29亿元，承诺业绩相对估值也不高，但重组预案并未说明浙江伊卡承担的上述两个募投项群兴目，其盈利结果是否也算在时空能源的承诺业绩之中。对此，记者未能联系到群兴玩具进行置评。

 

而水涨船高的近义词2011年4月上市的群兴玩具，首发募资净额为61349.群兴玩具78万元，其中超募金额为玩具英语35751.48万元。可是，其首发募投项目之一“研发检测中心建设项目”未进行任何投入，就在2012年12月宣布“群兴存在较大风险”而终止，另一个“新建电子电动塑料玩具生产基地项目”则在延期后到2014年3月底达到预定可使用状态。

 

但对于后一个首发募投项目，群兴玩具亦以“无法单独计算效益”的理由对其是否达到预计效益标注“不玩具英语适用”，而在招股说明书中，对该项目给出的扩产方案是童车250万辆、电动车600万辆、电脑学习机200万个、婴童玩具1000万个，整个项目合计产出玩具的拼音5.25亿元。

 

招股说明书还显玩具的拼音示，该项目总投资为21548.3万元，税后投资回水涨船高的近义词收期为5.23年（含项目建设期两年），其中计算期第3年的净利润为4685.63万元。

 

然而，2016年水涨船高是一种什么评价年报显示，群兴玩具的净利润只有1276.43万元，当年的玩具行业生产量合计仅为1263.92万个。查询还发现，群兴玩具2010年5760.78万元的净利润，是其上市之后从未达到的高点。

 

对于群兴玩具首发募投项目存在的“和稀泥”问题，前述券商投行人士告诉21世纪经济报道记者，若监管部门给予关注，则可能影响其此次重组的配跨界演员套资金募集。不过，群星玩具亦称，本次跨界募集配套资金的实施与否不影响本次发行股份购买资产的实施。

 

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