大摩：上调腾讯(0700.HK)目标价至720港元评级“增持”

 

摩根士丹利发表研究报告，预期腾讯控股(0700.HK)去年第四季收入录1,292亿元人民币，按年增长22%或按季增3%，较市场预期低2%，以反映公司手机游戏及金融科技业务正常化。以非通用会计准则计算的营运溢利则录374亿元人民币，按年增长23%或按季跌2%，较市场预期为低。

 

从正面的角度来看，该行看到公司新游戏发行的健康势头，例如《天涯明月刀》、《英雄联盟：激斗峡谷》及《决胜时刻：Mobile》，这些游戏对公司的原有游戏蚕食程度有限。虽然时间表仍不确定，但《地下城与勇士》手游的测试服务器最近重新开放，及Android渠道中较低收入份额的游戏的潜在毛利率利好因素，均为公司提供较佳可持续增长前景。大摩上调腾讯目标价由原来的650港元升至720港元，此相当今年非通用会计准则市盈率38倍，维持投资评级“增持”。

 

野村：上调丘钛科技(1478.HK)目标价至16港元评级“买入”

 

野村发表报告表示，丘钛科技(1478.HK)发盈喜料去年净利按年升40%至60%，高于市场及该行预期。

 

报告又指，基于其手机镜头在下半年均价下降幅度好于预期，且上半年毛利率因低基数而有所改善，故将其2020至2021年度盈利预测上调11%及17%，目标价由14港元升至16港元，维持“买入”评级。

 

瑞银：上调福耀玻璃(3606.HK)目标价至66.4港元评级“买入”

 

瑞银认为市场低估了全玻璃车顶及HUD渗透率提升的速度，反映随着更多车款采用相关设计，福耀玻璃在估值上有上行空间。在利润层面方面，该行指出全玻璃车顶及HUD的收入占比到2023年将达25%，而2019年相关产品收入占比仅在4%左右，令公司2021至2023年各年整体毛利率分别提升至40.8%、41.1%及41.3%。瑞银将公司2021及2022年每股盈测分别升13%及10%，目标价由40.6港元升至66.4港元，予“买入”评级。

 

瑞信：上调微盟集团(2013.HK)目标价至24.1港元评级“跑赢大市”

 

瑞信发表报告表示，引述微盟集团(2013.HK)管理层透露多项业务增长前景，包括直接面向消费者之电商业务、智慧零售业务及云业务方面等，因此该行预期其去年度SaaS业务按年升约40%，至2021及2022年度之增速将逾40%，因此上调其2020至2022年度每股盈测分别4%、2%及1%，目标价由15.1港元升至24.1港元，维持“跑赢大市”评级。

 

大摩：上调中车时代电气(3898.HK)目标价至47港元评级“增持”

 

大摩发表研究报告指，中国铁路设备行业于去年第四季新增订单和利润显著复苏，相信动力会于今年持续，预期中车(1766.HK)和中车时代电气(3898.HK)可消息刺激，首季业绩更会成为人催化剂，同样给予“增持”评级，中车目标价6港元，中车时代电气目标价由41港元升至47港元。

 

该行指，预期今年铁路客量会大致复苏，新增铁路线料达7,000公里，而且部份原订于去年开通的新线亦延至今年。另外，在国家“十四五”规划中，铁路项目有潜在的扩张计划。

 

大和：重申信达生物(01801)“买入”评级目标价大幅上调57%至110港元

 

大和发布研究报告，将信达生物(01801)目标价由70港元大幅上调57%至110港元，重申“买入”评级。

 

报告中称，信达生物(01801)的PD-1抑制剂Sintilimab降价至每年4万元人民币，但认为相关的降价幅度是公司能应付的，并表示用于治疗二线NSCLC及一线HCC等新适应症申请，预期将支持今年的盈利增长，

 

大和表示，其Sintilimab海外市场较中国市场为大，因相关药物的价格较高，预期相关业务将于2026年将为公司带来30亿元人民币的收入，随着公司转型至生物制药公司，市场开始了解公司旗下药品业务价值。

 

汇丰研究：上调特步国际(01368)目标价22%至4.4港元评级“买入”

 

汇丰研究发布研究报告，将特步国际(01368)目标价由3.6港元上调22%至4.4港元，维持“买入”评级，调低公司3年盈利预测，以反映广告开支增加及对收购品牌面对的更多环境挑战。报告中称，公司去年第四季的数据显示，零售去化率及库存周转率改善，但零售折扣仍维持在相当高的水平，相信由于是在“双十一”活动期间表现出色。整体来说，该行认为，公司不仅将从宏观复苏中受益，而且在健康和运动意识结构上提高也处于有利地位。

 

该行表示，尽管销售强劲复苏，但特步股价仍大大落后于领先同业，相信部分反映了对新收购品牌的担忧，尤其是西方市场复苏步伐放缓，及在内地的执行风险，但该行仍然相信，这些新品牌有助于提高特步的品牌资产并维持长期增长。

 

方正证券：重申华虹半导体(01347)“强烈推荐”评级目标价58.2港元

 

方正证券发布研究报告，重申华虹半导体(01347)“强烈推荐”评级，目标价58.2港元，预计公司2020-22年实现收入9.58/11.84/14.38亿美元，每股净资产为2.40/2.44/2.59美元。

 

该行称，公司12寸厂产能4Q20预估扩充至20kwpm，2021年预估产能翻倍，年底达到40kwpm。考虑到内地晶圆代工需求约占全球22%，而目前内地foundry市场占比仅不到10%，未来内地纯晶圆代工厂增长空间较大，预估华虹12寸有望未来三年持续扩产至80kwpm，2023年收入有望达到16.6亿美金，相对2020年增长74%，年复合增速有望达20%。

 

汇丰研究：将邮储银行(01658)目标价上调9.4%至5.8港元评级“买入”

 

汇丰研究发布研究报告，将邮储银行(01658)目标价由5.3港元上调9.4%至5.8港元，维持“买入”评级。该行将2020-22年的盈利预测提高1.2-4.6%，主要反映了较高的手续费收入、较低的信贷成本，成本效率改善。对于该行业，汇丰维持适度积极的立场，并看到四大银行以外的银行增加了机会。

 

中银国际：上调招商银行(03968)目标价10%至65.8港元评级“买入”

 

中银国际发布研究报告，将招商银行(03968)目标价由59.8港元上调10%至65.8港元，维持“买入”评级，由于降低减值损失的假设，将2021的盈利预测上调5.5%，22年上调8.5%。

 

报告中称，招商银行2020年应占净利润增长4.82%达到973.4亿元人民币，超出该行预期3.2%。营业收入和净利息收入基本符合预期，而营业费用却逊于预期3.2%。该行认为，由于招商银行可靠的资产质量导致拨备减慢，因而令表现强劲。

 

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