6月24日，康美药业股份有限公司关于上海证券交易所《关于康美药业股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，大致透露了公司面临的生存困境及自救的因应策略。

 

归结一下，康美药业正遭遇“四大劫”：去年巨亏277亿元，带息债务高达330亿元，其中逾期债务有45.38亿，又面临被申请破产之厄运。

 

康美药业遭遇“四大劫”，要不要救？

 

亳州康美中药城

 

2019年康美药业造假案二年多以来，曾经的千亿市值医药白马股*ST康美，截止于6月24日早盘，仅剩下160亿元多市值。这还是6月23日*ST康美（600518.SH）股价尾盘走高，最后9分钟封板的结果。

 

6月23日收盘后，一道好消息传来，公司公告称，法院同意康美药业在重整期间继续营业，不过，尚存在因重整失败而被宣告破产的风险。

 

6月24日，康美药业股份有限公司关于上海证券交易所《关于康美药业股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，在《证券日报》等媒体发布，回复函也大致披露了康美药业眼下正面临的诸多困境。5月21日，康美药业收到上交所上市公司监管二部下发的《关于康美药业股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2021】0465号）。

 

年报显示，康美药业2020年度归属于上市公司股东净利润为-277亿元，期末所有者权益-71.85亿元，带息债务总额330亿元，其中逾期债务45.38亿元。年审会计师无法判断公司运用持续经营假设编制2020年度财务报表是否适当。

 

除此之外，康美药业已被债权人向法院申请破产重整，面临多重风险。去年巨亏277亿元，带息债务总额330亿元，其中又有逾期债务45.38亿元，目前法院已裁定*ST康美进入重整程序，康美药业内忧外患，处于水深火热之中。

 

从康美药业回复函公告看，康美药业目前遭遇“四大劫”：（1）公司经营持续亏损，去年巨亏277亿元，今年一季度再亏5.95亿元。（2）债务爆雷，大额到期债务未清偿，截止于2020年12月31日，带息债务总额超330亿元，其中逾期债务超45.38亿元。（3）官司缠身，涉及重大诉讼。（4）被申请破产重整，面临退市风险。

 

当然了，康美药业目前还面临内控缺陷问题，公司连续两年内控审计被出具否定意见，显示持续经营、财务管理、工程项目管理、存货等资产管理、诉讼管理等方面存在重大缺陷，且缺陷整改尚未完成。另外，就是存在大额资金占用未解决问题。

 

也就是说，康美药业眼下面临着持续经营能力和风险化解双重困境，在回复函里，公司也提出“采取聚焦公司优势实业、盘活潜力产业、清理边缘副业、加强回款、获得债权人支持、开展债务重组等措施”，

 

如上举措及策略，有的推进相对容易的，有的推进难度不少，且需要协同跟进、多措并举。比如“获得债权人支持”、“开展债务重组”与眼下的法院已裁定的“破产重整”，看似几大问题，实质上是相互关联且相互影响的，无法单一破解的。

 

目前，法院已裁定受理债权人对康美药业的破产重整申请，是市场投资者关注的方面。康美药业是广东揭阳、普宁二级城市的纳税大户，也曾是明星民企，自然也是当地人相当关心的话题。

 

今年4月22日，广东揭东农村商业银行股份有限公司向广东省揭阳市中级人民法院申请对康美药业股份有限公司进行破产重整。6月4日，法院裁定受理债权人对公司的破产重整申请，并指定北京市金杜（深圳）律师事务所担任公司管理人，负责人为辛志奇。

 

值得一提的是，经与金融机构等主要债权人加强沟通，也为了化解公司目前面临的债务压力，“重新恢复公司在中药饮片全产业链的价值优势和竞争优势”；法院同意康美药业在重整期间继续营业。这可以说是康美药业近期以来获得的少数“利多”资讯。

 

在财务造假案爆发后，康美药业提出了“聚焦实业、健身瘦体”，目前，康美药业即便持续亏损且偿债压力大，手上也有“潜力产业”，也可以说是康美药业的重资产，即目前公司管理的包括安徽亳州等六大专业中药材交易市场。在“瘦体”方面，康美药业在回复函里也提及，将通过“关、停、并、转”四大措施大力清理非主营业务相关板块，清理边缘副业。

 

在缓解公司偿债压力方面，除了争取银行等金融机构债权人的支持及“债务和解”之外，加强回款也是纾解资金链困境及增强偿付债务能力的路径之一。

 

欲望无边，冲动是魔鬼。

 

百病缠身，卷入A股最大造假案的康美药业，离退市大限仅一步之遥，作为康美药业创始人、原实控人的马兴田、许冬瑾夫妇，难逃追责。因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，康美药业实控人马兴田2020年7月已被深圳警方采取强制措施。

 

此前，处于被托管状态的康美药业，眼下陷入破产重整困境之中，一旦债务重组失败，可能会沦落破产厄运。

 

扎根揭阳、扎根普宁的康美药业，曾是广东揭阳及普宁两地的一张“金名片”，深耕中医药全产业链，假如不造假、不冒进，这家对本地经济及税收有影响力的“梁柱企业”，对当地经济发展及转型升级也能发挥相当积极的作用。一旦康美药业破产、退市，对创始人马兴田家族来说，就是人生大败局，昔日“千亿康美”、“普宁首富”风光也已是“梦幻泡影”，对地方经济也是一大重创。

 

将康美药业从泥沼里拉出来，对于地方来说，不是救不救，而是怎么救，能不能救活的问题。

 

没有渡不过的劫波，破产重整是最好出路

 

康美药业创始人马兴田、许冬瑾向普宁市练江母亲河保护基金会捐款

 

马兴田，1969年出生于广东普宁下架山镇碗仔村，同为康美药业创始人的妻子许冬瑾，也是普宁人，1970年生于普宁市流沙镇，康美药业的普宁总部也在普宁流沙镇。

 

鼎盛时，“飞起来的药王传奇”，成了马兴田、许冬瑾夫妇被热捧的传奇故事，如今，重重困境的康美药业能不能“咸鱼翻身”，尚有悬念。潮汕老板抗压韧性强，也特别团结，在潮汕人眼里，没有什么事是“胶己人”不能解决的，“不死鸟”的逆转故事也很多。

 

康美药业成立于1997年，2001年在上交所成功挂牌上市，如此急速跃入资本市场，本身就是传奇，也从另一个侧面印证马兴田家族在潮汕本土是有一定能力及影响力的。

 

普宁中药材，是首批国家批准的8个国家定点之一，是中药材的主要集散地之一，其形成及发展也与普宁的标杆药企康美药业过去的努力和贡献分不开的。目前，广东中药材出口，居全国首位，而普宁又是广东中药材外贸重镇，今年1-4月就占全省中药材出口6.8%，占全国0.98%。

 

康美药业创始人马兴田

 

康美药业，曾是广东普宁的第一纳税大户，对地方的贡献可想而知。广东、揭阳、普宁三地官方，也包括安徽亳州等地的官方，不会眼睁睁地看着这家中医药知名企业倒下、散了。

 

去年9月，在创始人、前董事长马兴田被采取强制措施之后，公司公告称，公司控股股东及实际控制人拟变更为省市多级国资背景设立的易林投资，而此前，马兴田弟弟马兴谷，已替兄出征，出任康美药业董事长兼总裁职务。

 

托管方易林投资，公司成立于2020年08月18日，从开办时间以及其三大股东（揭阳市城市投资建设集团有限公司、广东省金服股权托管中心有限公司、广州神农氏中医药发展有限责任公司）背景来看，似乎冲着康美药业的危情处置而来。

 

康美药业董秘曾说“公司不能散”，广东地方也希望这家企业能重获新生，跌倒中爬起来，让康美人继续为振兴中医药和服务家乡经济。

 

康美药业

 

原实际控制人、公司创始人马兴田，在等待法律追责，康美药业公司治理、内部控制也是存在重大缺陷的。

 

目前，法院裁决康美药业正式进入破产重整程序，破产重整程序中管理人，也将聘请中介机构对公司作出清产核资；依照程序，公司董事长、总经理、财务总监、董事会秘书及董监高，下一阶段也会在管理人的监督和指导下，一方面稳定日常经营运作，另一方面继续完善内部控制和化解风险，包括解决大额资金占用问题。

 

在6月24日公告中，公司也披露：2021年5月18日，公司召开2020年年度股东大会，审议通过《关于关联方非经营性资金占用还款进度暨关联交易的议案》，公司已通过债权债务冲抵及收到现金方式解决了合计10亿元的占用资金。目前仍需解决的占款金额约84.81亿元。此外，会议审议通过《关于马兴田先生和许冬瑾女士变更关联方非经营性资金占用偿还安排承诺的议案》，控股股东及其关联方变更非经营性资金占用偿还安排承诺，以现金加资产的方式偿还占款。用以偿还占款的资产包括控股股东及其关联方所有的房产等不动产，公司股权、机动车等动产，以及土地使用权与银行存款等资产。

 

不久前，我们发了《破产重整，康美药业度一切苦厄？》一文，也阐述了破产重整可能是困厄中的康美药业最好选择。破产重整不同于破产清算，虽然都是进入破产程序，但目的及结果往往有天壤之别。重整是以挽救债务人企业，恢复公司持续盈利能力为目标的司法程序。

 

疏解困厄，除非做一件事，那就是破产重整。没有渡不过的劫波，破产重整是最好出路，也可能是唯一的一条路。

 

破产重整，作为现代经济体系中最经典的制度设计之一，本身也是出于保护目的，通过重组，让折戟或受创的企业卸下沉重包袱，轻装向前。假如康美药业能涅槃重生，也是皆大欢喜的。有意思的是，此次申请破产重整的债权人——揭东农村商业银行，涉及债务连本带息也才4950多万元，与康美药业目前大额债务逾期的数额相比，九牛一毛。

 

6月25日，康美药业股份有限公司关于法院准许公司在重整期间自行管理财产和营业事务的公告发布。揭阳中院准许公司在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。

 

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