智通财经APP获悉，汇丰研究发布研究报告，予长实集团(01113)“买入”评级，目标价由50.6港元升13.2%至57.3港元。报告中称，公司已经成功向李嘉诚基金会收购四项基建投资的权益，此举有助强化其可持续收入的弹性及派息可见性，同时公司承诺未来两年最少派息每股2.07元(港元,下同)，相当于股息率4.1%，该行预计这将有助去除投资者对派息不确定性的忧虑。

 

报告还称，公司去年上半年每股派息同比跌35%，是过去二十年来首次发生。该行相信收购执行风险较低，主要因为近期收购的业务在姊妹公司经营下均表现良好，考虑到将有长期、稳定的合约，预计此次收购可为公司带来稳定的可持续收入。

 

该行指出，在现时的交易下，李嘉诚基金会将以每股51元获得3.33亿股，加上公司3.8亿股回购计划的建议在5月份已获接纳，意味李氏家族有效权益已由36%增至45.6%，该行认为这反映了他们对公司价值及前景的信心。现时股价水平来看下行风险有限，因为假如股价跌至低于51元，李氏家族有机会回购更多股份。

 

该行估算，自2016年公布其收购策略后，公司已花超1300亿元用于收购资产，而去年其经常性溢利约87亿元，大致与2016年水平接近，主要因为受到疫情影响，相信只要疫情影响开始减退，公司盈利将有显著复苏。此外，2019年公司经常性溢利达到152亿元，较2016年水平高57%。

 

该行将公司2021至2022年核心溢利预测升1%至2%，以反映收购的影响及对香港项目销售的估算，主要因为该行将资产净值(NAA)折让估算收窄至52%，并公司最新的资产净值估算为每股119元，同时汇丰研究也将公司2021年每股派息预测升至2.07元以反映交易协议的承诺

 

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