回购没用？腾讯股价跌回2018年，依然看好

2022年10月09日 00:05 来源：股尔摩斯作者：

今年来，港股持续回撤，在恒生指数不断创新低的过程中，港股上市公司开启了回购潮。包括 腾讯控股 、小米集团、京东集团、 潍柴动力 、 友邦保险 和 长城汽车 等多家港股公司都开始回购自家股票。

 

数据显示，2022 年 9 月，120 多家港股上市公司累计回购超 15 亿股股份，总金额超 175 亿港元。截至 9 月 30 日的前三季度，港股 203 家上市公司回购总金额为 651.82 亿港元，创港股 2002 年有回购数据以来的最高纪录，也是 2021 年整年回购额的 1.7 倍。而今年各月当中，又以 9 月回购金额最高，占前三季度的近 27%。

 

这其中，回购次数、数额最多最大的当属腾讯。

 

有数据统计，腾讯年内累计回购次数已经达到66次，累计回购金额达到202亿港元，超去年全年的回购额26亿港元，同时创下今年港股回购金额之最和腾讯历史上回购金额之最，不愧为“股王”。而回购还在继续。

 

一般来说，回购能有效提振市场信心，从而拉动股价上升，但诡异的是，腾讯股价从今年2月起，除了在8月小幅反弹后，一直呈现下滑的趋势，其间最低股价触及270港元。10月8日港股收盘，腾讯股价270.6港元/股，下跌2.59%，市值2.60万亿港元，快要跌回2018年。

 

昔日股王辉煌不再，因此也引发外界对腾讯未来投资价值的质疑，很多人归结为南非大股东减持腾讯，也是因为对其未来的不看好。

 

这倒是小看了腾讯，且不说回购本身就意味着腾讯不但有充沛的现金流，也意味着其对自身公司未来经营的信心。

 

腾讯经营的信心底气来自于其基本盘的稳健。先不说其微信，只要国人还在继续使用微信一天，其实腾讯的地位就还是十分牢靠的。

 

就说其游戏、广告业务，王者荣耀、和平精英以及英雄联盟这几款游戏，对于腾讯来说，一时半会还不会有人替代，况且，腾讯的出海计划正在稳步进行，这都为其游戏带来了更多可能性。

 

再说广告业务，受制于大环境影响，该业务受影响的不止腾讯，阿里、百度等大厂都被波及。但这始终是宏观层面上的问题，经济是有周期的，低谷期持续的时间没法判断，但腾讯以社交关系网所建立的行业壁垒是可以确定的。

 

除此之外，随着今年年中视频号的日活超越抖音，微信时长自视频号上线后总时长扭转负增长趋势，及微信时长占比基本保持稳定，未来我们有望看到腾讯生态流量能够进一步趋稳甚至重新修复。

 

再从投资角度来看，腾讯目前持有近万亿投资资产，其中包括市值约6019亿的上市公司股票，约3420亿非上市公司股权及几百亿理财产品，这说明腾讯的财务状况十分稳健。

 

这或许也解释了，除了腾讯对未来的信心外，无论是海外基金，还是证券机构，都看好腾讯未来的投资价值。

 

前段时间，全球最大的主动资产管理机构之一富达国际，其旗下中国股票基金发布了截至8月底的持仓情况。数据显示，截至8月末，富达国际旗下中国消费动力基金的前十大重仓股分别为腾讯控股、阿里巴巴、 贵州茅台 、美团、友邦保险、蒙牛、 银河娱乐 、 中国平安 H股、京东、 申洲国际 。8月期间，该基金全面增持了腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东等互联网股票，其中，腾讯控股、阿里巴巴增持幅度相对较大，增持腾讯控股6.36%持仓股份，期末持股市值为4.17亿美元，增持阿里巴巴10.11%股份，期末持仓市值为3.39亿美元。

 

富达国际旗下中国焦点基金对互联网股票的加仓幅度更大，增持幅度高达61.18%，期末持仓市值达1.63亿美元，为该基金的第一大重仓股。同时基金将美股阿里巴巴移仓至港股，8月减持阿里巴巴ADR7.12%股份，同时增持港股阿里巴巴17.66%股份。 建设银行 、 招商银行 、 工商银行 等金融股也同样获基金增持不少股份。当前该基金的前十大重仓股分别为腾讯控股、建设银行H股、阿里巴巴、阿里巴巴ADR、 中国人寿 H股、招商银行H股、工商银行H股、百度ADR、 联想集团 、 东风汽车 H股。

 

公募基金也逆市加仓港股。截至二季度末，公募基金重仓市值最高的港股前五名分别为美团、腾讯、 李宁 、快手和 香港交易所 。

 

南向资金也在港股市场大举“扫货”。值得注意的是，南向资金自8月25日迄今已连续20日净买入腾讯控股，累计约63.22亿港元。

 

广发香港明确指出，腾讯近期的下跌，更多与美联储加息，宏观需求疲弱等基本面因素有关，腾讯依然是主要互联网公司中壁垒和长期确定性最高的公司之一，降本增效和视频号商业化将带动业绩改善，建议关注。

 

都说股市有风险，投资需谨慎。但对于护城河牢固的腾讯来说，我们还是有足够的信心看到腾讯估值修复的那一天，且等待时间不会太长。

 

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