重磅！千亿粤系房企复牌，主动推进境内外债务管理

2022-08-26 07:08:00 来源：作者：

停牌三个多月后，所有复牌指引已悉数达成且获香港联交所信纳的 龙光集团 ，于8月24日9时起复牌，并在8月23日晚间发布其截至2021年12月31日止年度之经审核全年业绩公告和成功获得12笔境内展期的消息。

 

今年的年报季，因各地受新冠疫情影响、审计程序等多因素影响，十余家房企延迟刊发经审核之年度业绩，并向香港联交所申请暂时停牌，目前龙光是行业内首家达到港交所复牌指引条件而复牌的房企。

 

关于此次复牌，有香港投行分析人士指出，龙光成功复牌释放出积极信号，有助于增强股份流动性，稳定市场预期，更好维护股东和投资者利益，提升资本市场影响力。另一方面，可以有效提振市场信心，稳定企业生产经营。

 

逾期四个月之后，8月24日千亿地产巨头龙光集团2021年财报终于面世，股票被要求停牌三个多月后也迎来复牌。

 

1

 

业绩略超出预期

 

今年4月底龙光集团宣布延迟刊发2021年业绩，随后在5月13日宣布更换审计机构，经过三个多月的努力，财报终于顺利刊发，并顺利复牌。

 

这也让龙光成为延迟刊发2021年年报房企中较早发出者，目前仍有十余家 内房股 2021年年报久拖不决。

 

市场人士指，刊发2021年经审核全年业绩，使得龙光在达成复牌指引上取得关键性进展，有助于公司尽快恢复股份买卖，有效提振市场信心。

 

报告显示，2021年公司实现营业收入782.9亿元，同比增长10.2%，实现归母净利润99.75亿元，同比下降23%。

 

整体看，2021年全年龙光集团实现合约销售额约为1402亿元，同比增长16.2%；公司收入782.9亿元，同比增长10.2%；公司拥有人应占核心净利润为95.8亿元；核心净利润为99.42亿元，核心利润率为12.7%；毛利为171.11亿元。

 

多位市场人士表示，这份业绩略超出预期，这或许与龙光集团今年初才开始出险有一定关系，不少千亿房企去年三四季度就开始出险。不过，未在龙光的财报中见到公司对存货计提减值损失。

 

报告期内，龙光总资产2859亿元，同比上升17.4%。

 

从克而瑞统计2021年年报情况看，约有75%房企营收实现增长，但行业整体利润率持续下行探底，企业各项利润率指标均已降至历史较低水平，近九成企业毛利率、归母净利率双降，部分头部房企毛利率低于20%，增收不增利成普遍现象。

 

从机构统计的已披露百强房企的各项财务数据均值来看，龙光经审核的业绩指标显示，其2021年度经营保持稳健。

 

债务方面，公司负债总额上升到2181亿元，增长19.3%，略快于净资产11.7%的增速。截至2022年8月7日，公司有5笔美元债券未付利息，本金余额为16亿美元（人民币108.1亿元），未付利息合计4180万美元（人民币2.83亿元）。

 

2

 

境内完成12笔债务展期

 

境外5笔美元债利息未付

 

在同日的另一则公告中，龙光集团称，截至目前，集团在境内资本市场已经完成12笔公开市场债券的展期工作。

 

另外，龙光集团表示，公司也就一笔境外贷款签署了展期协定，获得全体参贷银行的全力支援和同意，这些银行表示愿意支持集团继续保持经营持续及稳定。

 

但因资金紧张，截至2022年8月7日龙光集团未能支付5笔境外美元优先票据利息，包括：

 

2021年6月28日发行的2026年到期票面利率4.7%优先票据、2021年3月31日发行2025年到期票面利率4.25%优先票据、2021年1月6日发行2028年到期票面利率4.5%优先票据、2020年1月7日发行2025年到期票面利率5.75%优先票据及2019年7月9日发行2023年到期票面利率6.5%优先票据。

 

上述有关优先票据本金余额为16亿美元(人民币108.1亿元)，未付利息合计4180万美元(人民币2.82亿元)。

 

龙光集团表示，由于未能支付有关优先票据利息，可能导致被要求加快还款。根据公司对其境外债务的整体管理和对所有债权人的公平待遇，公司将考虑暂停支付其他境外美元优先票据。

 

龙光称，预计上述未能支付款项将不会对业务产生重大影响。公司将采取措施以加快开发中物业及已竣工物业的预售及销售，加快销售回款及其他应收款项，于需要时出售资产，及管控行政成本及资本开支。

 

今年3月初，龙光曾强调，公司始终专注以住宅开发为主的房地产开发业务，没有进行多元化布局。公司85%的土储分布在大湾区及 长三角 等核心城市，具备丰厚优质的土地储备资源。

 

此外，龙光表示，2022年前7个月，共计完成项目交付近2.7万套，合约交付率100%。

 

加快年度业绩审核进程，同时开展资产盘活，促进资金回笼，已达成保交楼的目标。积极达成复牌指引，有助于稳定经营。

 

不过，对龙光来说，当下需解决的主要问题还是债务管理工作，若顺利推进，可以让公司获得拿时间换空间的机会。

 

3

 

正筹备推出境内外债务管理方案

 

8月24日，龙光集团相关人士表示，公司正主动推进境内外债务管理方案。

 

实际上，8月23日晚，龙光已发布了一则关于债务管理的公告。据公告显示，龙光主动进行债务管理，强化现金流管理，以防范化解债务风险及实现更加稳定的资本结构，境内外债务管理工作进展顺利。

 

根据公告披露，公司正筹备推出整体境外债务管理方案，已经与100多个境外投资人建立了良好的沟通机制。公司近期已经完成一笔境外银团贷款展期，获得全体银团成员的全力支持。

 

公司在境内资本市场完成了共计12笔公开市场债券的展期工作，投资人表示愿意支持其继续保持经营持续和稳定。

 

“对龙光来说，首先，需积极妥善解决境内外债务问题；其次，要保证项目的正常销售，大力开展营销活动，增加销售回款。另外，公司仍需积极拓展融资渠道，开展多样化融资，为企业发展注入资金。”诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄表示，同时，公司需合理出售旗下资产，积极回笼资金，全力保障正常运营。

 

事实上，为缓解流动资金压力并改善财务状况，龙光定以下计划及措施：

 

与当前有业务关系的金融机构、优先票据和提供担保的债务的持有人以及公司债券投资者磋商本公司的若干借款、优先票据、提供担保的债务及公司债券展期事宜；

 

持续推行措施以加快开发中物业及已竣工物业的预售及销售，加快销售回款及未付的其他应收款项；

 

继续于需要时出售资产或城市更新项目；

 

继续积极落实措施以管控行政成本及资本开支。

 

来自中国香港资本市场专业人士表示，在行业流动性持续紧绷的大环境下，房企在债务管理和稳定经营之间实现平衡，符合企业发展需要和各方利益诉求。

 

今年下半年以来，国家稳经济举措加快落地，房地产政策逐渐宽松，市场筑底回升趋势明显。如果整体境外债务能获得顺利展期，房企走出短期流动性困难可期。

 

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