腾讯该撤离快手了？

2024年01月26日 15:36 来源：鞭牛士作者：

2023年的腾讯投资者并未如前两年一样得到“圣诞礼物”，在21、22连续两年于Q4分红掉价值过千亿人民币的京东、美团股票后，市场自然会期待腾讯继续带来惊喜，但至少截止24年春节来临前还没看到腾讯的动作。

 

实际上，腾讯手中股票账面价值超过千亿的，目前也只有拼多多一家，其次则是持股两成、最近市值涨破500亿欧的环球音乐。但相较京东和美团均在港股完成上市，腾讯想跨境、跨交易所复刻分红式减持玩法显然存在不少技术障碍。

 

看向港交所的话，目前腾讯手中最值钱的标的，无疑是快手。快手股价虽距离21年巅峰时的417港元已折损近九成，市值跌破2000亿港元，但腾讯持有的快手股票总价值仍超过300亿港元。

 

无论分红给股东还是补充现金，这对越发难以保持双位数收入增长、通过降本增效提振利润率的腾讯来说，都是个有意义的利润数字补充，也是腾讯投资业务价值的又一次展现。

 

在[企鹅生态]看来，腾讯如选择清仓快手，亦非常符合业务逻辑。一方面，腾讯与快手的主要战略合作已于2023年底正式到期，且目前未有续约动作披露。

 

双方此前有相当大的关联交易规模，仅在2022年，快手就向腾讯支付了14亿的营销推广费用、约16亿的 云计算 费用和10亿的支付通道手续费，当然腾讯也向快手付了3470万的营销推广买流量钱；

 

快手与腾讯游戏的合作也非常密集，在向腾讯游戏支付了7700万的赛事版权费用同时，与腾讯游戏还基于一百多款游戏进行了多笔交易。

 

按快手披露的信息，上述大部分合作，都将于快手上市三年后，也就是2023年12月31正式到期，是否续约看双方意愿并另立协议。

 

不过时间来到2024年后，腾讯似乎也并不是很认可快手的流量价值。在腾讯战略级游戏产品《元梦之星》去年底采用的、对全网游戏用户进行全面触达的投放策略中，字节的穿山甲联盟是占据大头的，快手占据的素材投放分布甚至低于虎扑等垂直APP。

 

数据来源:DataEye

 

另外，必须看到的一点是，腾讯与快手间的竞争关系，会逐步压过合作关系。

 

视频号大力发展交易生态的2024年，很可能也是全面超越快手、正式成为抖音后第二大短视频平台的一年。

 

从用户增速看，视频号最新一次披露数据是去年Q2的“总时长接近翻倍”和Q3的“总播放量增长50%”；对比来看，快手23年日活、月活数据虽一直有增长，但总用户时长（日活乘人均时长）在23年实际只实现个位数增长，甚至预期四季度将同比下降，相较22年以前动辄50%的总时长增速明显下滑。

 

孤立看待快手平台的话，当然可用22年用户经常居家刷视频带来的高基数做解释，而一旦对比视频号时，会发现快手的用户数据已很难称作高增长。

 

随着视频号交易生态、直播交易生态的发展，双方的竞争重合度必然越来越高。

 

根据快手三季报，其电商总GMV增速为30%来到2900亿和1.2亿月均买家数量。这当然是庞大有价值的活跃交易生态，但同样的问题是，一旦对比视频号最新公布的3倍GMV增 长和 244%的订单数量增长，就会觉得快手早晚要被冲击。

 

至于快手对比抖音时，引以为傲的322亿互关用户对数、90亿次日均互动体现出来的社交优势，以及对下沉用户市场的触达优势，微信表示我才是真正的全民级社交平台。

 

快手真正的高增速，目前体现在利润数字层面，23年将是快手全面扭亏的一年。但这对腾讯来说，其实也是个撤离快手的理由。

 

如腾讯宣布分红京东股票时的阐述：腾讯的投资策略是支持发展阶段的公司，支持和分享被投资公司的成长，并于被投资公司为其未来计划自行筹集资金的适当时候退出投资。

 

细抠字眼的话，腾讯已经分享了快手的高增长，如今已是快手追求自洽盈利的时间点。至于是否到退出的“适当时候”，也许应该化用巴菲特的名言：不要抱赚最后一分钱的想法。

 

今天的快手生态对腾讯来说当然仍有战略意义，也能对冲视频号最终无法崛起的风险，但也正因为这种强反身性，腾讯注定无法完美撤离快手。

 

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