导读

 

前海人寿有关人士表示，买入金地就是一个正房企倒闭最新消息常的投资。“公司管理团队稳定，业绩不错。”

 

一边减持万科，一边买入金地，是前海人寿上半年对地产股的投资策略之一。

 

自4月份以来，前海人寿的关联公司钜盛华持续减持资管计划持有的万科A股份，前房企暴雷海人寿亦有小幅减持；另一边厢，近日发布的金地集团2018年中报显示，前海人寿首次跻身金地前十大流通股股东。

 

前海人寿有金地股票关人士表示，买入金地就金地乐华翰林艺境是一个正常的投资。“公司管理团队稳定，业绩不错”。

 

作为老牌房企龙头“招保万金”之一的金地，具备业绩增长稳定、盈利能力强、融资成本低等优势，在波动的市场中，作为险资的投资标的，显示出一种“龙头溢价效应”。

 

但在严厉的房地产调控之下，一二线城市限价、限签长期执行，对主要布局一二线城市的金地也带来了挑战，业绩增速放缓、净负债率升高以及毛利率预期下滑，成为金地和其他龙头房企未来一两年需要解决的主要问题。

 

险资股东扎堆

 

据金地中期财报，宝能系旗下前海人寿今年上半年增持9799226股前海人寿app下载金地股份，目前共持有40450923股，占总股本0.90%，成为第十大流通股股东。

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前前海开源沪港深优势精选混合海人寿是金地前十大股东中第三家险资。截至前海开源基金中报，富德生命人寿共持有金地1346989808（股），占总股本29.83%；安邦保险集团共持有金地922338925（股），占总股本20.43%，分列第一、二大股东。

 

易居研究院研究总监严跃进认为，从险资的投资属性看，前海人寿此举符合险资积极寻找优质地产股标的诉求；金地本身股价相对低，且前海开源沪港深优势精选混合这几年追赶业绩过程中有较大突破。若未来发展机金地商置会好，前海人寿继续增持可能性大。

 

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲称，前海人寿增持可能现身给魔王伊伏洛基漫画看中金地的龙头效应，上半年公司毛利、利润都较高。

 

据标普全球评级数据，2018年上半年，受评开发商的平均毛利润率为33%。金地的毛利率为38.2%，高于平均水平。

 

金地深耕一二线城金地集团股票市的业务布局也较有优势。据金地金地集团是国企吗2018半年报，一线、二线和三四线城市的总投资额占比分别为26%、54%和20%，一二线城市投资共计占比80%；在金地总土地储备中，一二线城市占比超过85%。

 

“现在三四线城市棚改货币化安置暂停，大力布局三四线城市的房企资金压力大，像恒大最近在全国减价。金地坚持布局核心一二线城市，相对比较安全。”黄立冲金地自在城称。

 

华融证券分析师易华强认为，根据各房企中报，在当前调控力度不放松的环境下，龙头房企继续扩大其在融资上的优势房企倒闭最新消息。

 

金房企排名2022地的资金成本优势明显。据中信证券研报，公司今年上半年债务融资前海开源基金余额为738.04亿元，债务融资加权平均成本为4.79%，较金地集团股票2017年底微升0.2个百分点，在龙头公司中也居于较低水平。

 

公司各融资渠道也保持畅通。据东方证券数据，2018年上半年，金地完成了80亿元公司债、40亿元超短融、35亿元中票的发行。

 

国泰君安分析师金地物业卜文凯表示，龙头公司的溢价源自于可以通过兼并获得成长、再通过融资提高进入门槛，在这轮周期中，丰富且新型的融资渠道给龙头企业带来了兼并机会。

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金地管理层在4月业绩会上透露，“上半年以收购兼并项目现身说法的意思以及积极参拍寻找个房企负债排名案机会为主，下半年相信土地市场有更多的机危与机会。”在中期财报中，金地预计下半年前海开源中证军工指数a兼并重组或将成为趋势。

 

销售失速待提升

 

尽管金地自在城受到险资青睐，金地未来的业绩仍然需要谨慎对待。

 

上半年，金地实现归母净利润和毛利率双增长。归母净利房企倒闭房子怎么办润24.0亿元，同比增长1金地商置07.8%；毛利率水平上升至3现身给魔王8.6%，较去年同期上升了6.8个现身给魔王百分点现身是什么意思，创历史新高。

 

但与其他龙头房企相比，公司今年上半年销售增速、房企暴雷现金流却出现近年来较为少见的现身是什么意思双降金地褐石公馆现象。

 

据金地现身是什么意思2018半年报，上半年公司实现销售金房企半年报额631亿元，同比下降10.3%；经营现金流金地乐华翰林艺境净额为负107亿元，同比下滑257%。7月份环比回升，但8月又小幅下降6.55%。

 

截至8月，金地累计实现签约面积487.9万平方米，同比上升0.11%；累计签约金额金地股票880.6亿元房企，同比下降现身是什么意思2.45%，下降幅度较上半年有所减小。

 

中信证券分析师陈聪认为，主要原因在供应方面，由现身是什么意思于公司深耕一线城市及强二线城市，这些城市的预售证审批、网签监管都更为严格，所以导致公司的推货资源金地艺境较少。

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招商证券分析师赵可补充，另一个原因在于公现身给魔王伊伏诺基亚吧司推盘节奏安排。上半年推盘量占全年比重较小，但随着下半年公司推货节奏加快，未来销售增速回升将有望维持。

 

此外，金地上半年拿地激进，给现金流带来不少压金地集团是国企吗力。据东方证券数据，2018年上半年金地拿地强度继续上升至90%，较2017年的71金地物业%上升19个百分点，仍然维持着逆市高强度拿地的投资策略。

 

数据显示，金地上半年获取金地商置48宗土地，总投资额569亿元，权益273亿元，新增储备557万平米，同比增加12.8%，其金地褐石公馆中权益280万平方米金地集团是国企吗。

 

积极的土储策略下，金地集团是国企吗截至中期，金地的净负金地物业债率升至74%，较2017年金地物业末提升26个百分点。

 

上半年创下历史新高的毛利率也不可持续。陈聪指出，尽管拿地积极，但未来限价将制约潜在毛利率水平。按照周边房企超六成市值回升可比项目定价的方式，保守测算公司新获取土地的毛利率水平，2018年以来各月毛利率平均水平为18.4%。

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“考虑到公司产品溢现身给魔王价能力，这些项目进入销售后，毛利率水平可能比测算的数据金地褐石公馆更乐观一些。”陈聪金地褐石公馆称，但整体看，限价带来的毛利率下降将无法避免，这既是公司面临的压力，也是整个行业需要面对的挑战。

 

作为龙头房企，金地的业绩仍然具有一房企定的安全边际。截至201现身给魔王伊伏诺基亚吧8年上半金地集团是国企吗年，公司的预收账款已达701.9亿元，亦创历史新高。东方证券分析师竺劲表示，充足房企倒闭最新消息的可结算资源将确保公司未来两年业绩稳定增长。

 

赵可也认为，金地当前可售货值充足，叠加融资成本端优势及充足的加杠杆空间，未来发展有望提速。

 

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