增长持续、稳健发展的长江和记实业有限公司（0001.HK）近期遭遇做空股票什么意思研究机构做空，矛头直指2018年业绩注水，这也是李泽钜掌管下的长和李泽钜交出的首份年报。

 

5月14日，位于中环的沽空机构GMT Research发布研究报告称，长和通过会做空港币计调整使公司李泽钜老婆2018年利润增加132亿港元，并可能隐瞒了与代售资产相关的577亿港做空元的债务。

 

退休的香港首富李嘉李泽钜身价诚并未稳得一批发声，接棒一年的长和主席李泽钜在5月16日的股东大会上公开表示，公司财务报表一定专业及正确，绝无机会隐瞒，而报表资料冗长如电话簿，要读多些书才看的明。

 

做空长和之前，GMT曾做空过多家市值不小的中资公司，包括安踏、中国中药、京东、阿里巴巴、58同城、蒙牛乳业等，但是并没有产生较大影响力。

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意外碰瓷的沽空报告并没有给机构运动简图长和股价带来异常波动。沽空报告发布后三日，长和股价稳定，微跌0.7%机构称或迎年内第六涨。

 

《财经》记者致电GMT，对方表示，目前不能就该话题发表意见，一两周以后可以谈论此事。

 

GMT质疑的是长和新主席李泽钜上任后发布的第一份财报。不同于GMT，大投行对长和的这份财报评价不低。

 

长和2018年财报显示，其营收和净利润分别增长9%和11%，做空人民币股息派发全年达到每股3.17港元。机构投资者的总体特征有投行分析师表示，这是长和自2013年以来，净利润首次达到双位数增长，并预测2019年仍然能获得双位数增长。

 

亮眼的财报并没有带来股价上涨，最近李泽钜绑架两年，长和的股价下李泽钜跌了25%，7倍多的市盈率低做空是什么意思于行业平均的11倍，稳得股价相对于净资产折价40%。

 

摩根士丹利股票分析师 Praveen K C做空houdha机构代码是啥ry表示，长和目前的行业层次太多，以至于投资者不能够完全理解所有的细分领域，只能按照折扣价格交易。

 

李泽钜怒怼空头

 

GMT在沽空报告中指出，长和对2018收购Wind Tre和实业帝国2015年公司重组的相关内容进行了会做空a股计调整，虚增2018财年利实业润132亿港元，占比38%，同时将部分资产视为待售资产，有可能隐瞒了与机构服务平台待售资实业救国思潮什么时候兴起的产相关的577亿港元的债务。

 

2018年，长和收购意大利主流电讯商Wind Tre50%的权益，加上之前已经持有的50%，成为该公司唯一的股东。长和2018年财报显示，集团因此一次性重新计量及其他收益86亿港元。

 

2015年6月，机构长实集团与和记黄埔集团重组，创立了今天的长和，持有长实集团及和记黄埔的非房地产业务。

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长实集团的前身是李李泽钜身价嘉诚1950年创立做空怎么赚钱的长江实业；和记黄埔是李嘉诚在上世纪70年代的李泽钜回应出售英国电网资产华资英资之争中控制的英资洋行，李嘉诚也因此一战成名。在重组之前，两家公司均为香港恒生指数公司实业大亨章节目录。

 

长和3月21日发布了2018实业救国的时间年全年财报，财报显示长和净利润390亿港元，与GMT报告中虚增13李泽钜2亿元利润的占比并不吻李泽钜罕见发声合。

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《财经》记者曾致电GMT询问相关问题，对方表李泽钜绑架示，GMT已经将报告发给客户，他们不会对媒李泽钜老婆体发表任何意见，直到一周或者两周后。

 

5月14日晚间，长和发布澄清公告，称其财务报表严格遵守适用香港财务报告准则。导言所李泽钜李泽楷提及的集团呈报盈利有关事宜均已按照适用会计准则作出全面透明披露。至于与代售资产相关的债务并无综做空合入账的事宜，同样全面按照适用会计准则要求，并已经与信贷评级机构讨论。

 

长和在财报中表示，三家信贷评级机构已经评李泽钜绑架估了两项交易的整体影响，并认为集团长期财务状稳得高处况与目前投资评级一致。标普在2018年机构服务平台还将长和评级上调一级至A级。

 李泽钜身价

GMT表示，长和之所以隐瞒债务，是为了获得更高的评级，进而获机构服务平台得低廉的贷款。

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财实业救国报显李泽钜2300亿现金示，截至2018年12月31日，长和综合现金实业大亨与可变现投资合共为港币1447.3亿港元，综合债务总额为3526.68亿港元，债务净额为2079.56亿港元。

 

长和公告表示，导言仅指出非现金盈利项目，未提及同期的非现金亏损，只提及长和2018年财务报表综合入李泽钜账的债务，未提期内因收购活动所带来的债务。本公司完全否认导言内会计违规所含任何影射或建议。

 

5月16日，李泽钜在长和的股东大会上公开表示，公司财务报表一定专业及正确，经内部专业人士完成后，由外部会计师事务所审核及银行过目，绝无机会隐瞒。

 

《财经》记者注意到，长和的财务核数师是罗兵咸永道会计事务所（即普华永道事务所（香港））。记者联络了该事务所，得到回复有鉴于为客户信息保密的责任，以及相关公司规定实业是指什么行业及法律要求，我们不机构是什么意思便对客户及其业务发表评论。

 

博大金融控股非执行董事温天纳对《财经》记者表示，GMT对于财务上的指控可能只是作为一种参考，特别是投资权重股。长和的新一代接班人的应对值得做空港币事件关注，在金融市场上，对手会抓住一个瑕疵做空人民币获利，实业救国的时间就像鲨鱼闻到血腥实业是指什么行业味。

 

一般做空机构的做空手法是，先从市场借券，然后通过沽空报告打压股价，再低价买入股票还券，做一次低买高卖获利。不过此次沽稳得福两全保险的收益空后，长和股价并没有出现明显波动。

 

值得注意的是，GMT报告发布前一周，长和遭遇大量卖空，股价单周下跌2.98%。据数据，5月6日长和的卖空数暴增至100.9万股，5月9日再度提高至133.65万股，单周卖空总数为425.55万股，达到近两个月以来新高。

 

格隆汇数据显示，截至5月16日，长和的空仓总量282.7万股，占流通股比例0.07%，空仓总额2.2亿港元，空仓平均成本82.2港元。当天沽空金额4500.机构信用代码证6万港元，低于近两个月日均4685.45万港元；沽空数量57.3万，低于近2个月日均56.机构运动简图98万股。长和总股本3实业家洛克菲勒8.6亿股，全部为流通股。

 

长和的新增长

 

长和创始人李嘉诚实业帝国于2018年稳得高处5月10日正做空港币式退休，其长子李泽钜接任长和主席。李泽钜上任之后的第一份财务报表就遭到了空头狙击。

 

根据财报，2018年长和净实业大亨章节目录利润增长11%。某投行分析师表示，这是自实业是指什么行业2013年以来，长和首李泽钜次实现双位数的增长。

 

5月31日，长和计划向股东派发末期股息每股2.3港元，加上2018年9月派发的中期股息，201机构8年每股派息3.17，股息率达到4.04%。

 

与GMT给出的“卖出做空机构”意见不同，野村、瑞银、摩根士丹利等多家大投行给长和的评级都是“买入”。

 

财报数据亮眼，但在过去两年，长和股价下跌了25%。2018年1月22日，长和股价达到103港元，之后几乎一路下滑，截至5月17日收盘，收报78.25%，下滑接近25%。

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但是有投行分析师认为，正是过去两年的下滑，目前长和的股价相对比实业大亨较便宜。

 

摩根士丹利股票分析师 Praveen K Choudhary认为，强劲的股息分配和低廉的股价，是他看好长和实业有限公司的原因之一，他认为，每股股利(DPS)增长11%是长和历史上最高李泽钜老婆的水平之一，而同时7倍的市盈率和40%的资产净值折扣，低于10年的平均水平。李泽钜的三个女儿

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截至李泽钜李泽楷5月17日收盘，长和的市盈率为7.7，市净率李泽钜回应出售英国电网资产0.68。而行业的平均市盈率李泽钜回应出售英国电网资产在11倍，资产净值折扣在30%。

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Praveen K Choudhary表示，他比较担做空港币心长和股价的一点是，鉴于公司结构的复杂和关联交易，投资者很难去跟进每一个细分市场，所以更倾向于以折扣价格进行交易。随着时间推移，做空机构长做空是什么意思和的业务增加了李泽钜简历很多层次稳得高处，这对于资产净值是没有帮助的。

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1972年，长和的前身长江实业有限公司在香机构称或迎年内第六涨港上市。自此开始，李嘉诚实业帝国不断通过资本市场的运作，将长和涉足的领域扩大至今。如今，长和在全球超过50个国家经营多元化业务，五项核心业务包括港口及相关服务、零售、基建、李泽钜罕见发声能源和电讯，其中零售业务收入占比最高，达到37%。

 

嘉盛集团首席中文分析师黄俊认实业为：“长和的布局都是机构称或迎年内第六涨一些跟民生相关的，而且长和控制的很多产业都具有垄断性。近20年，长和的股价就是在高位震荡，目前股价整个上升的趋势并没有实业有限公司被打破，因为2008年之后，长和的股价加速上扬，最近用一段时间整顿很正常。”

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某投行分析师表示，预计2019年长和仍然能够实现双位数的利润增长，主要得益于wind做空股票什么意思 tre的股权的做空股票什么意思全部收购和零售行业的发展。

 

不止一家投行分析师表示关注长和的零李泽钜售业务。长和的零售分部主要销售保健及美容产品、消费电子及电器产品，同时还实业大亨章节目录经营超级市场、制造及分销瓶装水与饮品，也稳得就是随处可见的屈臣氏。

 

屈臣氏最早可以追溯至1828年成立的广州大药房，后迁至香港，为和机构是什么意思记黄埔持有资产，之后并入长和。目前屈臣氏业务遍及24个国家，涉及商品包括保健产品、美容产品、化妆品、日用、食品、电子产品及机场服务等。

 

市场传言，新加坡主权基金淡马锡可能以30亿美元的价格出售其持有的10%的屈臣氏的股份。淡马锡自2014年开始持有屈臣氏接近25%的股份。腾讯和阿里巴巴正在竞购。这一消息目前还没有证实。

 

如果这一消息得到证实，Praveen K Choudhary表示，将推动其资产净值增长5%，更重要的是，通过跟互联网巨头的合作，零售业务李泽钜李泽楷的价值可以大大提高。

 

上述某投行分析师认为，如果最后做出了决定，与互联网巨头的合作对于零售业的发展将是非常积极的，能够打开零售的新平台。

 

上述两家投行给出2019、2020年长和的目标价分别为每股106港元、107港元。

 

值得注意的是，“稳定收益”、“根基稳固”、“稳健发展”出机构运动简图现在长和近三年的年报首页，不论李泽钜掌管的长和如何创新和发展，李嘉诚时期写下的“稳”是不变基调。

 

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