导语：”老产品、新客户，老客户、新产品，老产品、新市场”。

 

立讯精密(SZ:002475)是国内电子行业精密制造代工厂加工的是正品吗的龙头企业，上市八年以来，股价大涨了17倍左右。

 

不光代工厂是什么意思股价走势亮眼，立讯精密收入与利润更为亮眼， 2010—2018年，营业收入增长了35.45倍，复合增长率为56.2%，净利润增长了23.47倍，复合增长率为48.5%。公司预报猛涨2019年上半年净利润增幅为70%-90%。

 

这样的成猛涨期的婴儿有什么表现绩在A股中也是非常少有的。

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立讯精密作为一家代工厂为何能如此优秀？以精密空调后还能保持精密度这样的业绩增速吗？

 

崛起路径：内生增长叠加外延并购

 

【1】前五大客户销售额占比近7成。

 

立讯精密当前在5个国家拥有78000名员工，产品主要集代工厂的东西是正品吗中于消费电子、电脑、汽车、通讯四个领域，主要客户包括苹果、联想、华为、惠普、戴尔、微软、谷歌、亚马逊、浪潮、日产、博世等国际知名企业。

 

公司长期坚持大客户战略，客户集中度不断提升， 2016年前五猛涨期白天的表现大客户销售额占比为56.6%， 2018年增长至68.4%。

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苹果是公司第一立讯精密公司简介大客户。

 

公司在2011年收购联滔电子，开始正式切入到苹果产业链。

 

刚开始主要做MacBook内部连接线与iPad的内部连接线，随后凭借公司的精密制造能力，2013年开始获得Mac猛涨期持续多久Book电源线、 iPad lightning线和iphone lightning线订单；

 

2014年公司又获得Apple watch无线充电模块独家订单猛涨期白天的表现，是该模组的唯一供应商；

 

2015年与2016年分猛涨期的症状别取得Macbook type-C线与i代工厂是什么意思Phone音频转接头订单； 2017年切入Airpods模组代工，同时布局声学和无线充电发射端；

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2018年公司切入线性马达、 LCP天线（液晶聚合物天线）立讯精密董事长以及无线充电接收端。

 

能够不断获得苹果的新品订单，是立讯精密精密制造实力的一种体现，不过太依赖单一大客户（ 2018年苹果业务占公司总营业收入的立讯精密股价比重为44.85%，猛涨期和肠胀气的区别且占比在逐年上升），也会给公司带来一定的潜在风险，特别是在目前的猛涨大环境下。

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【2】内生增长叠加外延并购，不断扩大业务能力边界。精密仪器

 

立讯精密始终猛涨期婴儿睡眠特点专注于主业，深耕细作，不断通过纵向的垂直整合与横向的业务拓展扩大市场份额。

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2007年—2009年，公猛涨期持续多久司的第一大客户为富士康，期间代工厂货源怎么找公司主要为富士康等代猛涨期的症状工厂向下游供货，用于电脑连接器的生产；

 

2010年公司通过并购博硕科技，完善了连接器上游的线缆生产、获得了高压AC接插件认证，并切入Sony PS4 、 Xbox供应链；

 

2011年，公司收购联滔电子，切入苹果产业链，并延伸到通讯、汽车等领域；

 

2012年公司通过收立讯电子厂招聘普工购科尔通，正式切入华为、艾默生的通信和猛涨期和肠胀气的区别医疗市场，通过收购源光电装，公司切入到汽车线缆领域；

 

2代工厂加工的是正品吗018年体外收购光宝CCM ，切入摄像头模组产业，主要用户为华为，未来将导入苹果。

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立讯精密一直秉承的发展理念非常值得研究：”老产品、新客户，老客户、新产品，老产品、新市场”——

 

即，通过不断并购的方式扩大公司的业务范围精密发条羁绊什么意思，再把这些业务切入到老客户其他的产业链中，从而加代工厂和正品的区别大了与老客户的合作范围，也进一步加深了双方的默契感与信任度；立讯精密每月工资多少

 

同时公司再把成熟的产品拓展到新客户（如华为、小米、三立讯精密股价星、 VIVO等国际智能手机巨头）、新市场（如汽车代工厂电子、通讯、医疗、电脑等领域）。

 

就是因为公司专注主业，同时不断拓展相关领域的新业务，才使得公司既稳扎稳打，又快速扩张，这也是公司营业收入与净利润同步快速增长的原因。

 

很多投资者可能不太喜欢通过并购的方式增立讯精密工业工资待遇加企业利润的精密度公司，因为不少上市公司为了收入与利润快速增长，不断的高价收购一些自己都不熟悉的行猛涨期的婴儿有什么表现业中的企立讯精密为什么最近总是跌业（特别是热门行猛涨期和肠胀气的区别业）。

 

这样短期是达到收入与利润快速增长的目的精密度，但是由于自己缺乏资源整合代工厂的能力，以及缺乏跨行业管理的能力，结果往往是不但收购猛涨期一般在几个月的企业没有经营好，反而耽误了自己的主业，导致公司经营状况越来越差，资金链越来越紧张。

 

而立讯精密一直基于下游大客户的需求进行并购整合猛涨期的10个时间表，能快速把新业务切入代工厂复刻版化妆品到大客户的产业链中去，从而进一步做大收购的企业，提升自身的综合实力。

 

不过公司精密度持续的并购会不会给公司的财务造成压力呢？下面我们仔细的分析一下公司的财务指标。立讯电子厂招聘普工

 

财务分析：

 

【1】营业猛涨期白天的表现收入处于加速增长期。

 

2018年消费性电子业务收入为268.07亿元，同比增长76.50%，占营业收入比重为74.77%；电立讯精密为什么最近总是跌脑互联产品及精密组件业务收入为37.32亿元，同比下滑14.15%，下降趋势较为明显。

 

汽车与通讯两个领域的业务收入增速分别为52.81%与30.04%，占比分别为4.82%与6.00%立讯精密股价。

 

立讯精密整精密空调体收入增幅较大，特别是主营业务收入增速高达76.50%，代工厂表明公司目前仍然处于高速成长与扩张期。

 

立讯精密上市以来，营业收入一直高代工厂和正品的区别速增长， 2017—2019Q1 ，营业收入增速一直保持在55%以上。猛涨期和肠胀气的区别

 

在公司营业收入超过200亿时，还能保持如此高的业绩增速，这是非常不容精密度名词解释易的，这主要公司精密仪器着火用什么灭火内生与外延的经营策略起到了作用。

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【2】净利润高速增长，现金流有所改善。

 

2012年至今，公司净利润也逐年增长，最近三年公司净利润处于加速增长态势， 2019年第一季度净利润增速高达85.04%；

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相较于净利润，经营现金流量净额整体有些偏低，不过2018年经营现金流量净额大幅流入，高于净利润，创历史新高，表精密轴承明经营现金流有所好转。

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【3】研发投入持续增长，三费控制较为稳定。

 

立讯精密研发投入持续高速增长，占比也不断提升， 2019年第一季度研发费用投入占比达7.63%，创历史新高。

 

在这种情况下，三费占比整体保持稳定，说明立讯精密创年度新高公司三费占比实际上是在稳步降低，且占比较低。（公司2018年研发费用为25.15亿，基本接近公司2018年的净利润。）

 

公司销售费用稳步增长，但是增长幅度整体低精密度于营业收入增速，主要是因为公司客户较为稳定，销售费用支出较少；

 

管理费用增速也低于收入增速（ 2013年以前的研报没有找到，所以2013年以前的管理费用包含了研发费用），主要是因为公司生产规模扩大，管理效率提升；

 

公司最近两三年借款持续增立讯精密股价长，所以导致财务精密轴承费用增加，好在财务精密发条阵容费用数值较低。

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【4】毛利率基本稳定，盈利能力较强。

 

立讯精密毛利率一直较为稳定，保持在20%以上， 2猛涨期和肠胀气的区别019年第一季度毛利率略有下降，总资产收益率一直保持在5%以上；

 

销售净利猛涨期的婴儿时间段率整精密体有所下滑，从2012年的10.74%降至2018年的7.85%，下滑的主要原因是三费占比整体上涨，而三费占比小幅上涨又是因为公司研发费用投入占比持续提升。代工厂英文

 

如果把研发费用算入到净利润，那公司销售净利润应该是较为稳定的，保持在15%左右。

 

公司加大研发猛涨期一般在几个月投入比例，并不是盈利能力下滑，而是为了进一步增加公司的核心竞争力，稳固了公司行业领先优势和地位，也为公司未来的持续快速发展提供了坚实基础。

 

综合来看，立讯精密整体盈利能力非常强，研发投入占比也非常高，这也是公司收入与猛涨期婴儿睡眠特点利润持续高速增长的猛涨原因之一。

 

【5】经营效率整体改善，资产周转率代工厂英文稳步提升。

 

立讯精密存货周转率一直保持在6倍以上，在实体企业中，这样的周转率算是比较好了，最近三年存货周转率还稳步提升，接近7倍；应收账款周转率与总资产周转率都比较稳定，且总资产周转率在稳步提高，已经达到1倍。

 

公司借款也随着营业收入增长而一路增长， 2019年第一季度短立讯精密为什么最近总是跌期借款达到了70亿元，长期借款为15.21猛涨期的婴儿有什么表现亿元，集体创历史新高，这也是公司2017年与2018年财务费用大幅增长的原因。

 

不过从公司的利息费用来看：

 

2018年短期借款均值为50亿元，长期借款均值猛涨期和肠胀气的区别为13亿元，借款总额为63亿元，而利息费用仅为2.11亿元，平均年化利息为3.3%左右，说明公司的借款成本较低（这也是公司实力的一种代工厂是正品还是高仿体现）。

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虽然公司有息负债占比高达23.26%，但是考虑到公司借款成本较低，加上公司偿债能力一直比较好，所以适当的提高借款比例也有利于公司的发展。

 

总结

 

立讯精密是国内电子行业精密制造的龙头企业，收入与利润都高速增长，毛利率基本稳定，研发投入比例不断提高，虽然有息负债占比达到了23%，但是公司的借款利息非常低，偿债能力也比较好，所以这一点没有什么问题。

 

综合来看，立讯精密的各项财务指标都比较健康，如果经营现金流再好一些，那就比较完美了。作为投资者，我们接下来也要重点关注其经营现金流指标。

 

立讯精密的经营策略就是不断提高自身精密制造的能力，牢牢把握住大客户，然后利用自身优势以及大客户需求进行资源并购整合，这种经营模式确实非常有效，这也是公司多年来持续高质量快速发展的原因。

 

仅从公司的经营策略、所属行业以及大客户开发的程度来看立讯精密董事长，立讯精密未来仍然有很大的成代工厂是什么意思长空间，但是我们需要注意的是在当下这样的外部环境中，公司的第一大客户是苹果（收入占比精密发条阵容达44.85%），这给公司的收入带来了很大的潜在风险。

 

如果不猛涨期和肠胀气的区别考虑外部环境，公司代工厂是什么意思正常经营，那目前公司30倍的PE（市盈率）并不代工厂和正品的区别算高，因为按照公司以往净利润看，公司主要的利润来自于下半年。

 

所以现在的股价参考201精密度名词解释9年的净利润，那PE大约在20倍左右，对于一个净利润增速立讯精密为什么最近总是跌高于6代工厂的东西是正品吗0%且未来成长空间非常大的优秀企业来说， 20—30倍的市盈率确实不高。

 

如果外部风险因素继续升级，业务代工厂复刻版化妆品受到影响，那立讯精密的股代工厂oem价与估值可能要面临“戴维斯双杀”立讯电子厂招聘普工。不过就算如此，只要经营策略与管理能立讯精密创年度新高力不变，那其未来依旧能做的更大更强，所以这家公司值得我们长期去关注。

 

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