微众信科IPO过会：蚂蚁集团为第二大股东 银税直连下核心竞争力存疑
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蚂蚁集团上市折戟之后，其投资的金融科技企业“深圳微众信用科技股份有限公司”（以下简称“微众信科”）顺利过会。
背靠蚂蚁集团
微众银行为第二大客户
微众信科前身是2014年成立的微众税银，2015年获得企业征信备案。作为一家信用科技服务商，微众信科主要提供征信科技、风险决策、信用科技一体化服务。6月22日，上交所受理微众信科科创板上市申请。
微众信科招股书披露，公司共有27位股东，其中蚂蚁集团全资子公司上海云鑫创业投资有限公司（以下简称“云鑫创投”）持股25.9%，为第二大股东。
追溯股东历史，北青金融发现，微众信科不仅与蚂蚁集团关系匪浅，还曾与腾讯大有渊源。
2018年4月，微众信科将注册资本增至万元，微众金融科技集团股份有限公司（以下简称“微众金融”）以450万元的增资价格入股微众信科，占总股本0.4436%。天眼查显示，深圳市腾讯网域计算机网络有限公司持有微众金融30%的股权，微众金融的疑似实际控制人为腾讯董事长马化腾。
2018年7月，微众信科再次增资，引入云鑫创投为股东方。当月底，蚂蚁集团的全资子公司重庆万塘与微众信科签订合同，双方开始征信科技业务合作。
2019年4月，微众金融将持有的全部股权分别转让给华林青山、华林银山 、华林绿水三家公司，完全退出微众信科。
招股书显示，微众信科的主要客户为银行。2020年第一季度，公司前五大客户合计贡献52.47%的营收。其中，蚂蚁集团全资子公司重庆万塘信息技术服务有限公司（以下简称“重庆万塘”）为第一大客户，贡献销售金额为872.64万元，占总营收的比重为27.26%；微众银行为第二大客户，贡献销售金额为237.42万元，占总营收的比重为7.42%。
值得一提的是，微众信科还与重庆万塘之间存在关联交易，2018年以来，关联交易占比维持在较高水平，且关联交易金额存在进一步增长的可能性。
微众信科表示，公司存在销售客户相对集中的风险，主要客户的产品规模下降或服务需求减少、主要客户合同到期后未如期与公司续约等可能对公司业绩产生不利影响。
“银税直连”冲击
核心竞争力存疑
根据微众信科招股书，2017年至2019年，公司的营业收入分别为3223.12万元、6935.34万元和1.54亿元，同比增速分别达到115.17%和122.40%，保持较快增速；净利润分别为674.26万元、-79.16万元、5134.14万元。
但随着国家税务总局和银保监会去年11月联合发布的《深化和规范“银税互动”工作的通知》（以下简称“113号文”）的出台，微众信科正面临无法保持核心竞争力的风险。
113号文要求，积极推进银税数据直连，税务部门不再与第三方签订“银税互动”合作协议（单纯为税务部门提供平台开发和技术运维服务的协议除外）。同时，第三方合作机构不得借“银税互动”名义以任何形式向申请贷款企业收取任何费用，不得以任何方式买卖、提供或公开“银税互动”中的涉税信息。
这意味着，税务部门和银行之间可以直接实现数据直连，中间不再需要微众税银这样的第三方机构。
微众信科在财报中表示，涉税数据是公司对中小微企业进行信用评价的重要依据，直连模式下公司失去了通过“银税互动”平台直接向银行提供服务的便捷性优势，不排除其他具有企业征信备案的征信企业，或者具有较强竞争优势的金融科技企业进入企业征信领域。同时，若银行内部科技部门基于其人才、资金等优势开发类似产品，将逐步替代公司的产品与服务。
业内分析人士表示，银税直连后，未来第三方机构是否能够保持之前的营收增速和盈利水平尚待观察，到了真正考验服务水平和创新能力的时候。
2020年1-9月，微众信科实现营业收入1.15亿元，同比增长4.12%；净利润3668.49万元，同比增长4.84%。增速大幅下滑。
此外，招股书披露，微众信科的主营业务收入主要来自于核心产品征信科技服务，2017年-2020年第一季度，该业务占主营业务收入比重为 97.39%、86.99%、71.10%和 64.53%，尽管呈逐年下降趋势，但产品结构仍然单一。
2020年1-9月，微众信科征信科技业务收入较2019年1-9月减少1156.88万元，同比下降 14.35%。主要原因系113号文导致客户少量流失及直连转换人力占用影响新业务上线。
据了解，微众信科科创板上市拟发行不超过4020万股，融资金额为2.59亿元，资金将用于投资大数据风控实验室建设项目与大数据征信平台建设项目。
但北青金融查阅招股书发现，2019年，微众信科的货币资金达4.78亿元，财务利息收入达1400万元，占当年公司净利润近30%。2020年第一季度，其货币资金为4.62亿元，均远高于微众信科本次计划融资的2.59亿元。
关于微众信科为何在资金十分充裕的情况下，依然选择上市融资以及微众信科如何应对行业竞争等问题，北青金融向微众信科发送了采访提纲，截至发稿，暂未收到回复。
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