白云山（600332.SH）3月18日发布2020年年度报告，公司实现营业收入616.74亿元，同比下降5.05%；归属于上市公司股东的净利润29.15亿元，同比下降8.58%。

 

因受新冠疫情的影响，全国医疗机构门诊量与药品终端需求大幅下降，快消行业市场受到严重冲击，白云山主要业务板块受到了不同程度的影响，经营业绩及净利润同比下降。但中国科技新闻网通过梳理数据发现，早在2019年，该公司就已经出现增收不增利现象。

 

毛利率连续4年出现下滑

 

白云山的主营业务包括四大板块，大南药、大健康、大商业及大医疗。其中，大南药版块主要从事中西成药、化学原料药、生物医药等的研发与制造；大健康板块，负责饮料、食品、保健品等产品的生产与销售。主要产品包括王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等；大商业板块主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务；大医疗板块，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老以及医疗器械产业。

 

作为老牌医药企业，白云山近年业绩增长不俗。2018年，白云山实现422.34亿元营业收入，较上一年的209.54亿元增长100多亿元，同比增速101.55%，其归母净利润34.41亿元，同比增速高达66.9%。

 

到了2019年，白云山的营业收入延续了之前高速增长，达到649.52亿元。然而，值得注意的是，自2019年二季度起，白云山开始出现增收不增利的情况。2019年上半年，其净利润同比出现负增长，为-2.73%；2019年前三季度及2019年，净利润的同比增速分别为-8.13%和-7.33%。

 

进入2020年，受年初疫情冲击，白云山的营收与净利润开始双双出现下滑。2020年年报显示，营业收入616.74亿元，同比下降5.05%；净利润29.15亿元，同比下降8.58%。

 

此外，近年来，白云山主营业务毛利率也呈现出逐年递减趋势，据数据显示 2017年至2020年，白云山的销售毛利率分别为37.66%、23.84%、19.82%和16.93%，四年间缩水了近21个百分点。

 

经营性现金流量净额骤降近九成

 

据近三年的数据显示，白云山经营活动净现金流出现持续下降。2018年至2020年，经营活动净现金流分别为52.2亿元、50.2亿元、5.9亿元，相比2019年，其2020年经营性现金流量净额下滑近9成。

 

与此同时，白云山短期借款增长明显，短期内或存现金流紧张局面。据2020年报显示，白云山借款87.6亿元，较2019年增加28.7亿元。其中，短期借款达82.7亿元，长期借款5亿元。

 

年报还显示，根据本公司实际情况，拟以2020年末总股本1,625,790,949股为基数，每10股派发现金红利人民币5.38元（含税），共计派发现金红利8.75亿元，剩余未分配转入下次分配。本年度不进行资本公积金转增股本。

 

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