“面对未知的变化，要以不变应万变。”在深圳广田集团股份有限公司(002482.sz，简称“广田集团”)2020年终总结会上，董事长范志全如此说道。

 

而面对变化，广田集团的不变，反映到业绩上并不亮眼，甚至可以说不理想：净利润连续三年下滑、负债率连续三年走高、毛利率连续两年下降……

 

2020年，广田集团营业收入122.46亿元，同比下降6.13%。净利润亏损7.84亿元。这使得，其与规划中的“千亿市值”目标也远了些。

 

在2016年广田集团定下两个千亿目标，到2020年，努力实现千亿产值和千亿市值目标。目前，广田集团市值约为39.97亿元。

 

净利润三连降

 

财报显示，广田集团2020年归属于上市公司股东的净利润-7.84亿元，同比下降-645.10%。净利润从正转负，并且这已是其连续三年净利润下滑。

 

2017年，净利润同比增长60.58%后开始出现下降。2018年，净利润为3.48亿元，同比下降46.13%;2019年，净利润为1.44亿元，同比下降58.70%。

 

净利润下滑与营收下降直接相关。2017年，广田集团营业收入为125.35亿元，同比增加23.96%，2018年，营业收入为143.98亿元，同比增长14.86%。而2019广田集团营收开始下滑，为130.46亿元。2020年营收更是下滑到122.46亿元，不及2017年水平。

 

广田集团对大客户依赖性较为严重，近三年，贡献销售总额一直五成以上。2018年-2020年，前五名客户合计销售金额为72.58亿元，77.38亿元，65.14亿元，占年度销售总额比例为53.75%，55.63%，53.19%。

 

除了依靠大客户外，广田集团的核心业务收入也在持续下滑。2018-2020年，建筑及建筑装饰业的营业收入分别为142.85亿元、129.54亿元和121.85亿元。在2019年和2020年，建筑及建筑装饰业分别同比下降8.99%、5.94%。

 

此外，子公司的经营不善也在影响着广田集团。财报显示，子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司有8家，其中6家净利润出现亏损，合计亏损约5.52亿元。在6家亏损的子公司中，深圳市广融工程产业基金管理有限公司(简称“广融基金”)亏损最为严重，2020年亏损3.48亿元。企查查显示，广融基金于2013年成立，是一家从事地产类工程产业专项投融资的专业投资管理机构。

 

毛利率“过山车”

 

净利润三连降，而毛利率高低起伏，表现不稳定。在2018年，广田集团毛利率达到14.65%最高点后，便开始连续两年下滑。2019年，毛利率为13.16%，同比下降1.49个百分点。2020年，毛利率为12.80%，同比下降0.36个百分点。

 

细分来看，2020年，建筑装饰业毛利率为12.53%，同比下降0.39%。分地区来看，华东地区、华北地区、东北地区、西北地区、西南地区的毛利率分别同比下降0.71%、2.02%、10.12%、12.77%和7.30%。

 

此外，毛利率的下降也与成本上涨有关。2018年，广田集团营业成本为141.46亿元，同比增加18.46%。虽然在2019年和2020年营业成本分别下降到123.70亿元和120.79亿元，但相比2017年的119.42亿元相比，依然较高。

 

并且，2020年广田集团的管理费用、财务费用和研发费用也在上涨，分别为1.88亿元、5.89亿元和4.00亿元，同比增长1.77%、89.61%和18.57%。

 

管理费用包含由企业统一负担的公司经费、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费、聘请中介机构费、咨询费、诉讼费等费用。

 

企查查显示，广田集团有司法案件852起，作为被告比例为62.56%。其中，2020年涉司法案件199起，仅在今年就涉案58起。此外，广田集团有裁判文书记录733条，2020年则有237条，是近八年来最多的一年，案件总金额为45620.12万元，企业作为被告占比62.54%，涉案案由为买卖合同纠纷的案件最多，作为被告涉案金额为7399.09万元。

 

负债率连续走高

 

净利润和毛利率连续下降的同时，广田集团的现金流也表现欠佳，同时背负的债务在逐渐走高。2018年，广田集团经营现金流净额为4.49亿元，同比下降57.27%，到了2019年继续下滑，并且由正转负，为-9.94亿元，2020年，情况有所好转为6.03亿元，但与2017年的10.51亿元相比，仍然大幅度下滑。

 

而在2020年，广田集团不断扩充业务。2020年上半年，承接深圳市医院、中学、人才住房、银行、酒店等重点民生及商业工程项目。2020上半年，广田集团累计中标粤港澳大湾区项目108个，累计中标金额15.54亿元，涵盖深圳、广州、东莞、珠海等区域。

 

4月28日，广田集团披露定增预案，拟发行股票数量不超过约4.61亿股，拟募集资金总额不超13.50亿元。本次非公开发行募集资金拟部分用于医院、学校、产业园区、高档酒店、写字楼、住宅精装修等建筑装饰项目工程。

 

一边是募资“输血”，一边又是为子公司担保。4月14日广田集团发布公告称，为子公司及孙公司向商业银行或其他机构申请合计不超过8.7亿元授信额度提供担保。

 

除了募资“回血”，广田集团近年来的借款额也在明显增高。其短期借款从2017年7.61亿元上升到2020年的32.18亿元，复合增长率为322.86%。

 

而随着短期借款的不断增加，广田集团的负债率也在不断走高。2017-2018年，广田集团的负债率分别为56.64%、65.98%、71.13%、72.83%。

 

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