随着国内外厂商多项产品的发布，VR（虚拟现实）行业最近又频频被提及，产业链再次呈龙抬头的迹象。Greenlight预测2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元，其中VR市场1600亿元、AR市场450亿元。

 

早在2015年，VR行业曾经历过一次资本热，但由于产业链并没有做好准备，存在高延迟、少内容等多项不足，短期爆炒后就粉黑俱灭了。现在，5G时代来临。5G的大规模应用不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景，有效地解决了此前VR高延迟和应用不足的弊端，有力支撑了用户VR产品体验的提升。

 

同时，目前VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求，加速赋能下游各行业。2020年始料未及的新冠疫情让VR广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。据IDC预测，未来随着VR产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，VR将充分与行业结合，由此展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。

 

（图：VR产业链；资料来源：中商产业研究院、国盛证券研究所）

 

VR产业链涉及到硬件，内容和平台。整体而言，上游主要是存储芯片、传感器、光学元件及各类零组件，中游是模组封装，下游是代工。目前，各个芯片、显示、光学等厂商都在积极布局，其中国内较受关注的有欧菲光、京东方等头部企业。

 

在光学方面，欧菲光一直关注VR风口并早早进行战略布局。2015年，正值VR的风口期，欧菲光与就在4D雷达和激光雷达、AR/VR、HUD、传感器领域极具技术优势的以色列，在智能终端和VR等领域开展广泛的合作。2016年，欧菲光就通过并购进行了相关投资布局。此外，欧菲光还同某大学开展产研合作，合作研发自由曲面技术等，在深圳成立了VR/AR光学研发中心，通过自建团队网罗VR/AR领域的软硬件人才。欧菲光一方面着手布局AR/VR硬件设备市场，另一方面布局VR内容制作与内容运营，朝着制造+内容运营的方向进行布局。

 

在显示方面，硅基OLED微显示器件像素尺寸为传统显示器件的1/10，精细度远远高于传统器件，有助于VR产业突破瓶颈，硅基OLED有望成为新一代VR显示主流方案。目前，京东方拟投资34亿元建设12英寸硅基OLED微显示器件生产线项目，以满足AR、VR高端市场需求。该12英寸项目分3期实施，预计于2024年1月全部建毕，设计产能为523万片/年。该项目一阶段建设于2020年8月启动，现正进行工艺设备调试。足以看出，京东方加码硅基OLED布局，抢占发展快车道的决心。

 

IDC曾对VR终端数量进行预测，预计2020年AR/VR全年出货量接近710万台，较2019年增长23.6%。AR/VR头显的长期增长将保持强劲势头，到2024年出货量将增长至7670万台，复合年增长率将达到81.5%。终端数量的急速扩张意味着产业链上下游将要预先启动备料，这也从侧面考验企业的产能布局。以欧菲光为例，其摄像头模组出货量位列全球前列，在2020年欧菲光出货的智能手机光学镜头产品接近2亿。因此，可以预测产能布局将让头部企业形成护城河优势。

 

天风证券研究所所长赵晓光曾表示，“VR/AR会成为全球科技产业下一个非常大的浪潮”。在上一轮风口的智能手机行业，头部企业占据了近9成市场份额。

 

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