近段时间来，新能源汽车和智能汽车概念股持续走强，成为资本市场中当仁不让的最热投资主题，宁德时代股价顶着一百多倍的估值一路上行，已经逼近600元大关；蔚来市值已经超过825亿美元，公司一个月来区间涨幅近50%；理想汽车自5月11日以来区间涨幅也超90%，最新市值约296亿美元。即将于7月7日起开始在联交所主板上市交易的小鹏汽车亦备受市场关注。6月30日，小鹏汽车公布港股IPO最终定价为165港元/股，按此计算，本次IPO拟募资金额140.25亿港元。

　　

政策扶持+技术进步汽车进入新能源化和智能化时代

　　

资本市场的火爆自然与行业的持续升温密不可分。中国汽车工业协会最新数据显示，5月份中国新能源汽车销量增长159.7%至21.7万辆。中国汽车工业协会副秘书长石建华表示，截至5月累计销量95万辆，同比增长224.2%，全年销量有望达到240万辆。

　　

与此同时，国内主流的造车新势力也相继公布了6月份的汽车交付数据。其中，蔚来6月交付数达8083台，同比增长116.1%，创历史新高。小鹏汽车截至6月的交付数据显示，其月度、季度及半年度累计交付量均创历史新高。其中6月交付量达6565台，环比增长15%，同比增长617%。哪吒汽车6月份销量同比增长536%，以5138台的成绩刷新月度销量纪录；前6月累计销量21104台，同比增长478%。零跑汽车6月则交付3941台，同比增长893%。

　　

在减少碳排放的大趋势下，以电力为主的新能源汽车得到了国家层面的高度重视，无论是生产制造端还是销售端，各种扶持政策都相继出台，而面对造车新势力的强势扩张，曾经顽固不化的传统车企也开始转变思路，向着电动化，智能化方向寻找反攻的突破口，再加上消费者对新能源汽车的认知加深且接受度迅速提高，多重因素合力造就了汽车工业的又一次技术进步，整个行业已经真正进入到去燃油化和智能化的新时代。

　　

核心领域不止电池智能座舱成智能汽车新看点

　　

而对于消费者层面，购买新能源汽车时首要考虑的因素是动力参数足够的情况下能实现多少续航里程，因此，电池的容量和技术成为消费者乃至行业关注的核心问题。同时，资本市场聚焦的重点也是动力电池，并催生出比亚迪，宁德时代，中国宝安等一批大牛股。然而新能源汽车的核心点远不止电池，特斯拉，蔚来，比亚迪，小鹏，理想等新势力的车型之所以受追捧，除了续航里程相对有保障，更突出的是高度智能化的座舱环境，这为消费者带来了颠覆性的用车体验，也让汽车逐步成为除了家和工作场所之外的第三生活空间。因此，智能化座舱领域将呈现出不逊于电池的发展势头，也成为了企业发力争夺的新战场。根据高工智能汽车研究院发布的《2020年第一季度自主及合资品牌前装功能搭载渗透率报告》数据显示，一季度新车同时搭载数字座舱（双屏、语音）及车联（4G）上险量为39.43万辆，上险搭载率为12.81%，同比上年同期提高近10个百分点。在单项功能搭载率方面，一季度语音识别前装搭载率为58.74%，同比上年同期提高近30个百分点；双屏（液晶仪表及中控屏）前装搭载率为27.17%，同比上年同期提高近18个百分点；4G联网前装搭载率为43.13%，同比上年同期提高超20个百分点。另据伟世通预测，2020年智能座舱主要产品的全球市场规模为447亿美元，其中车载娱乐信息系统市场预计216亿美元，占比48.2%；其次是仪表盘，规模97亿美元，占比21.7%。预计2025年，全球智能座舱市场规模将达738亿美元。

　　

目前智能座舱主要呈现出多屏化和智能交互两大特点。其中多屏化主要表现为车载中控屏向高清大屏发展；机械式仪表盘和后视镜向高清液晶仪表盘和流媒体后视镜发展。此外还有新的显示方案，包括抬头显示（HUD）以及增强显示显示（AR-HUD）都开始在座舱中应用。

　　

而在全球智能座舱发展的过程中，中国市场的潜在增速或许又将起到带头作用。据东吴证券预测，据东吴证券统计，2019年中国座舱产品（车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、HUD、流媒体后视镜、行车记录仪、后排液晶显示）渗透率分别为83.1%、15.0%、7.5%、3.1%、10.6%、0.6%。随着车企将智能座舱作为新车型亮点，以及智能新技术成熟，未来几年智能座舱产品渗透率将加速提升。预计到2025年，前述座舱产品前装市场渗透率将分别提升至 98%、60%、30%、26%、 44%、7%。

　　

对于车主而言，智能座舱大大提升人车交互的深度，颠覆出行体验，另一方面，对于产业链上的企业，智能座舱的价值则远超传统座舱。中信建投发布的研报指出，传统驾驶舱多数只有一个中控显示屏，且尺寸通常不超过10英寸，单车价值量约为1500元，而智能座舱可添加的功能包括更大尺寸的屏幕，液晶仪表盘，HUD，后座娱乐系统，流媒体后视镜以及车联网模块等，整套座舱系统的单车价值量可能增加到9000元以上。可见智能座舱的快速渗透有望大幅增厚相关企业的利润。

　　

智能座舱头部企业迎来扩张黄金期

　　

巨大的潜在价值提升空间让众多国内企业争相入局抢占智能座舱市场，目前国内智能座舱领域已涌现出一批自主研发实力强，产品技术含量高的头部企业，包括北汽蓝谷，德赛西威，欧菲光，中国长城，中科创达等。

　　

其中欧菲光于2015年成立上海车联，随后收购华东汽电和南京天擎，顺利成为国内整车厂商的Tier1供应商，目前已取得20余家国内汽车厂商的供货商资质，并积极进行国外汽车厂商的供应商资质认证。

　　

而智能座舱是欧菲光智能汽车业务的核心产品之一。公司自主研发的智能座舱域控制器，可以实现中控娱乐系统、仪表、HUD、T-BOX等系统功能的集成，做到灵活扩展，各子功能高速互通，同时又降低系统集成复杂度。此外，流媒体后视镜，超声波指纹等产品欧菲光也均有涉猎，并且在和智能座舱密不可分的自动驾驶层面，欧菲光已全面布局，逐渐成为自动驾驶全栈解决方案的主流供应商。

　　

值得注意的是，欧菲光刚刚公布2021年半年报，由于境外特定客户终止采购关系及重要客户手机出货量下降等因素影响，公司上半年净利润预计同比下降90.44%—93.63%，但公司同时也表示未来将积极开拓新业务，而智能汽车就是欧菲光重点发力的方向之一。根据欧菲光早前发布的五年规划，未来五年公司将在智能汽车领域重点突破，从研发、市场销售、生产等全方位加大资源配置，力争实现到2025年智能汽车业务收入规模行业领先。事实上，欧菲光的智能汽车业务已经有所回报，2020年公司智能汽车相关业务实现营业收入5.57亿元，同比增长20.56%，其中，ADAS（高级辅助驾驶系统）实现营业收入1.45亿元，同比增长128.40%。

　　

除欧菲光外，德赛西威，中科创达等其他头部企业2020年也都在智能汽车相关业务上实现营收的大幅增长。随着头部企业收益的快速增加，更多资金也将会被投入到智能汽车的研发中，继续推动产品和技术的不断升级，形成产业良性循环；同时，优势企业也自然获得更高的市场份额，伴随着智能汽车行业的持续增长率先进入到扩张的黄金期。

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