引言

 

几家欢喜几家愁！各大上市玩具企业中期业绩陆续公布，星辉娱乐(300043)近日公布的2021年半年度报告显示，公司2021上半年营业收入约5.3亿元，同比减少37.47%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.97亿元。

 

▌玩具营收增长11.84%

 

星辉娱乐的主体经营业务包括游戏、足球俱乐部以及玩具三大版块。

 

从营收占比看，游戏和足球俱乐部分别占总营收的52.71%和13.55%，本期营收同比均为减少，其中足球俱乐部业务实现营收仅7176.42万元，较上年同期减少75.78%。与此同时，玩具及衍生品业务实现营收1.32亿元，较上年同期增长11.84%，占总营收的24.83%；实现净利润619.45万元，较上年同期增长45.21%。

 

星辉娱乐分析认为，公司本期玩具业务同比增长，主要源于公司重视技术创新积累，构筑知识产权高地以及优化产品结构，持续推出玩具新品等战略决策影响。同时也提到，三孩政策实施带来目标群体人口基数增长，有利于提振玩具产品的销售，从而实现玩具业务的业绩稳步提升。

 

截止目前，星辉累计获得宝马、奔驰、奥迪、兰博基尼等超过35个世界知名汽车品牌的超300款车模生产的品牌授权，是国内车模企业中获得授权数量最多的企业之一。

 

经过多年的积累，星辉已与世界上多个国家的玩具代理商建立了长期稳定的合作关系，主要的代理商包括意大利的MONDO、英国的TESCO和Argos、德国的Jamara、波兰Joinco、西班牙的Color baby s.l、俄罗斯的Detsky Mir、南非的Prima、北美的IRONMAX BIKES TOYS和Sam、拉丁美洲的COTO、La Novia de Villa等。这些知名玩具代理商在当地都具有较强的市场推广能力和渠道覆盖能力，有利于本公司将来继续深耕欧盟、亚洲、北美、拉美等市场。目前，公司产品已销往世界一百多个国家和地区。

 

与此同时，星辉娱乐游戏业务营收虽整体下滑，但今年上半年，出口占一半的游戏业务却实现海外营收1.50亿元，较上年同期增长6.45%。报告期内，公司游戏业务实现海外流水4.54亿元，占游戏总流水的53.36%。在“游戏出海”战略上取得突破性发展，报告期内研发或运营的游戏产品的境外业务流水持续超过境内业务流水，实现了境内外市场的均衡发展。

 

▌足球业务拖累业绩？

 

在游戏和玩具业务的逆袭下，主营业务中的足球俱乐部业务却成为拖累上半年业绩的一大“心病”。

 

据资料显示，星辉娱乐是凭借车模起家的玩具企业。在玩具业务方面，公司主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和电动童车、儿童自行车等重点婴童产品的生产、研发及销售。并且其研发综合实验室和现代化生产基地已达国际最先进水平，是车模行业中的领军企业。

 

在先后涉足游戏、影视之后，星辉娱乐开始布局体育产业，也成为首个控股欧洲五大联赛足球俱乐部的中国企业。自2015至2016年间，收购西班牙球队后，大笔投入也曾获得丰厚的回馈。据数据显示，2016年至2019年，公司足球俱乐部营业收入分别为4.81亿元、5.97亿元、8.62亿元和12.12亿元。这也就表示，近5年间，收购西班牙人为星辉娱乐带来了38.5亿元收入。

 

这种情况在受新冠疫情及西班牙俱乐部赛季降级因素的双重影响下急转直下。去年受新冠疫情及球队降级因素的双重影响，星辉娱乐的足球俱乐部业务就仅实现营收6.98亿元，同比减少42.42%；足球俱乐部业务净利润为1449.80万元，同比下降93.54%。

 

但星辉娱乐却一如既往支持该业务，其在报告中表示，借助欧洲顶级联赛俱乐部的产业链头部资源，有利于发扬欧洲现代职业足球运动的体系化优势，不断实施中国球员培养工作，支持中国足球发展，努力成为中国足球的重要海外资源平台。

 

有分析人士认为，尽管星辉娱乐中期业绩下滑，随着公司迎来CVC注册西甲联盟、西班牙人重返西甲联赛将为后续公司经营业绩提升提供有效支撑。

 

▌多方预案，提升抗风险能力

 

通过内外环境的分析，星辉娱乐也在报告中为公司的持续运营建立了多方面的预案储备。

 

在游戏行业方面，星辉娱乐表示，将通过建立和完善的产品研发及运营体系，持续为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，保障公司产品的持续创新，确保公司持续盈利能力和经营业绩。

 

在玩具业务方面，针对塑胶原料、包装材料等物料价格波动的情况，公司通过进一步加强生产管理、优化产品结构、严格产品消耗定额管理等方式进行成本控制。同时，星辉娱乐通过建立主要原材料价格跟踪体系，对原材料价格的变化进行实时监控，确保公司原材料的合理库存量，降低原材料价格波动对生产成本造成的影响。

 

在应对汇率波动和贸易壁垒方面，星辉娱乐将通过及时结汇并利用安全有效的避险工具和产品，相对锁定汇率，以降低汇率波动所造成的风险。此外，会加快技术进步与产业升级，稳固与提升自有核心技术水平；加强质量检验与监控，深化技术交流与合作，继续推动产品相关认证，适应国际化竞争要求。

 

在体育业务领域，星辉娱乐凭借西班牙足球俱乐部开辟境外业务来源，形成了联动互补的双循环格局。报告指出，随着下半年西班牙人重返西甲联赛和疫情常态化防控措施落实，俱乐部电视转播收入将显著提升，其他收入也将增加。

 

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