黄光裕自掏腰包救急，国美自救转型需除“病根”

2022年12月12日 11:45 来源：华夏时报作者：

此前资金一直承压的 国美零售 ，正在展开各种“自救”行动。

 

12月8日晚间，国美零售宣布控股股东黄光裕旗下Shinning Crown Holdings Inc．（下称“Shinning Crown”）同意向其提供1.5亿港元的免息及无抵押贷款，用作一般营运资金。

 

资金的到来也刺激了国美零售的资本市场。12月9日，国美零售股价一度涨超13%。截至《华夏时报》记者发稿，国美零售0.17港元的盘中价格涨6.92%。不过这1.5亿港元能解决国美零售眼下多少资金难题，而国美零售面临的根本困境又在哪里？

 

大股东出手

 

虽然国美零售在公告中并没有说明1.5亿港元资金的具体用途。不过有接近国美的业内人士对《华夏时报》记者表示，据其了解，这笔资金的用途大概率会被用来补发员工工资，以及用作公司日常运营。不过也有国美内部员工在12月9日告诉记者，目前公司还没有明确的发放薪资方案，大股东的贷款是否会补发到员工这边也并不清楚。

 

对于1.5亿港元的来源，大股东的减持是一个重要途径。

 

《华夏时报》记者在港交所披露易看到，自2021年3月起，Shinning Crown等黄光裕旗下公司就频繁出现在国美零售的减持名单中。Shinning Crown在国美零售中的持股比例由去年3月时的18.69%，下降至今年11月1日的不足10%。而截至11月23日，黄光裕夫妇在国美零售的持股比例已下降至33.88%。在今年8月29日，其持股比例还超过50%。

 

频繁的减持则伴随着国美零售股价的持续下跌。《华夏时报》记者看到，国美零售在2021年3月曾达到2.55港元的股价最高峰。而在12月8日宣布获得1.5亿港元贷款前，国美零售股价在当日收于0.159港元，下滑幅度已经超过90%。

 

在这笔无息贷款宣布前，国美零售正陷入资金流动危机。

 

一个重要信号是，今年11月国美电器董事长黄秀虹曾在国美总部的全员大会上表示，公司到12月底之前，只能保证给员工缴纳社保。黄秀虹当时还称，今后中长期工资发放也存在不确定性。

 

在营收以及各项费用都出现缩减时，员工薪酬对于国美来说是一笔不小的支出。

 

财报显示，今年上半年国美零售约48.39亿元的经营费用额同比减少3.1%。但由于整体收入减少，当期其经营费用率接近40%，对比去年同期为19.18%。

 

这其中，营销费用中的薪酬一项占据国美零售今年上半年销售收入的6.83%。以当期国美121.09亿元销售收入计算，这部分薪酬约为8.27亿元，比去年同期约减少0.2亿元。不过在今年上半年的管理费用中，其薪酬一项则同比增加4亿元至约9.67亿元。以此粗略计算，国美零售今年上半年仅这两部分的薪酬支出平均到每月大概在3亿元左右。截至2022年6月30日，其共有员工25，701名。

 

而半年报还显示，截至6月30日国美零售仅需在一年内偿还的银行借款和其他借款就有229.02亿元。今年10月28日，国美零售还宣布截至2022年9月30日其逾期贷款约为30亿元。

 

国美的“自救”

 

资金承压伴随着国美在业绩上的下滑。

 

2022年上半年，国美零售实现销售收入约121.09亿元，同比下降53.5%；净利润约亏损29.66亿元，同比扩大50%。今年10月国美零售还宣布，今年前三季度其累计销售收入同比将下滑约55%—60%。

 

国美零售的“自救”措施也引发外界关注。

 

据《华夏时报》记者了解，此前业内一直有国美欲引进投资方进行资产重组，但受制于价格未谈拢的消息。而在诸多公司纷纷掀起降本增效举措的大背景下，还有消息称，在12月7日晚的分部总经理会议上，国美电器决定在全国30个区域砍掉不盈利的小店，保留盈利的大店，同时放开加盟或者类加盟的形式，吸引更多“社会力量”加入。国美电器只负责提供门店管理、供应链等资源支持。但截至《华夏时报》记者发稿，国美方面尚未对记者证实这一消息。

 

事实上，无论是国美还是它的老对手苏宁，轻资产模式的加盟都不是一个新话题。去年4月，国美零售方面就曾在全球投资人电话会议称，未来18个月内，国美计划以自营加盟的模式扩张到6000家以上。而截至今年9月30日，苏宁易购零售云的加盟店已经有9796家。但这并不能缓解昔日线下流量霸主们在线上市场遭遇的困境。

 

流量在哪，生意就在哪里。眼下最火的直播，也成为国美转型“自救”的重要一环。11月24日，国美零售宣布全国门店向直播转型，搭建全国门店直播网络。此外，其还宣布鼓励员工及企业外部人员利用自身私域渠道，分享平台商品并赚取佣金。而在次日收盘时，国美零售0.167港元的价格涨超40%。

 

但是直播对于国美也并不是新事物。据《华夏时报》记者了解，2020年国美就开始加码直播带货业务，其在当年5月到6月与央视主持人、格力掌门人董明珠以及浙江卫视“跑男”团队等顶流直播团队合作开展直播带货。根据其当时公布数据，这期间的四场大规模直播带货销售额近25亿元，高于国美零售在上一年全年的线上总销售额。

 

北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳认为，大股东的贷款会让国美的资金困境有所缓解，但并不能从根本上解决其目前遇到的问题。他对《华夏时报》记者表示，在打破时间地域限制的云消费时代，线下门店成本过高是致命的问题。此外，线上发展也要遵循商业发展的规律，资源一定是整合在几个有限的平台上。

 

对于国美眼下的直播转型，赖阳表示，直播肯定有一定用处，但本质还是产品资源、性价比以及平台直播能力的竞争。“传统企业要转型，一定要想清楚，不然就会打水漂。国美现在最大的问题，在于其没有清晰的商业模式，没搞清楚流通的趋势，只能看一步走一步。”他对《华夏时报》记者说。

 

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