增利不增收！内卷之下，富安娜会“躺平”吗？

2023年09月04日 14:57 来源：深圳商报作者：

家纺龙头 富安娜 (002327)9月2日发布投资者互动公告，公司于8月28日举行2023半年度报告投资者交流电话会议。交流中，富安娜表示，2023年1-6月净利润及扣非净利润达到最近三年最好表现，1-6月收入相对于一季度下滑幅度有所收窄，对三、四季度业绩谨慎乐观。

 

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增利不增收，核心产品收入下降

 

富安娜主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售。这家成立超过20年的深圳家纺企业，早在2009年就于深交所中小板上市。根据富安娜财报中的说法，富安娜是中国纺织工业协会编撰的《中国家纺文化典藏》中，唯一被收录的现代家纺企业代表，同时也是家纺业中唯一入选中国“60年60品牌”的企业。

 

8月24日晚间，富安娜披露2023年上半年业绩。根据半年报，2023年上半年富安娜实现营业收入12.72亿元，较上年同期降低4.74%；实现归母净利润2.19亿元，较上年同期增长3.78%。

 

以半年报来看，富安娜在收入规模上继续呈现缩减趋势，而在利润上稍有转好，整体呈现出增利不增收的情况。

 

具体来看，富安娜的核心产品收入均出现了下降。其中，营收占比最高的套件类产品减少最多，由去年同期的6.31亿元下降至5.78亿元，降低了8.36%；被芯类与枕芯类也出现了不同程度的下降，分别降低了1.67%与0.05%。

 

值得注意的是，2018年，富安娜营业收入为29.18亿元，次年降至近五年最低值为27.89亿元，随后连续增长两年，2022年富安娜营收规模出现下降。五年时间，富安娜营业收入由29.18亿元增至30.8亿元，增长1.62亿元，年复合增长率仅有1.36%。

 

二级市场方面，半年报发布翌日（8月25日），富安娜开盘下挫，跌3.5%，报8.37元。截至9月1日收盘，富安娜报8.54元/股，总市值70.84亿元。

 

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电商毛利45%，未来会有提升

 

投资者交流中，谈及下半年对于电商业务的展望，富安娜负责人表示，公司的电商渠道策略非常前瞻，早几年前已经不靠投流、不以GMV为主要考核，一直以毛利和净利润为考核指标来管理公司电商运营。截止2023年上半年度，公司电商渠道毛利45%+，净利润率17%+，公司主要是靠产品运营来进行电商策略升级。

 

富安娜强调，公司坚持做品牌，在电商的运营规模上非常克制，主要考虑长期品牌力发展和电商渠道能力的锻炼。电商毛利率未来会有提升。公司计划通过不断上新品来提升毛利率，并强调电商生态已经发生变化，有些商家极度关注GMV的增长，追求进化版的南极人，但作为消费品牌，公司不会过于关注该赛道。公司计划持续将新品系列投放电商平台，持续精细化运营。这种策略有望稳健提升电商平台的毛利率。

 

关于超品大店，富安娜表示，今年的超品大店新开17家，基本上超品大店是有的放矢的，大部分是在原有老店的基础上扩大。

 

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