6月24日， 维信诺 收到中小板年报问询函，要求就官方补助金额、扣非后净利润连续亏损、关联销售交易、毛利率大幅上升以及境内外销售毛利率差异较大等问题进行说明。

 

2017-2019年，维信诺实现营业收入分别为0.32亿元、17.78亿元、26.9亿元，对应的归属于上市公司股东的净利润分别为1533.03万元、3463.95万元、6,403.03万元，从营收净利来看，其业绩表现稳定增长。

 

不过，其业绩表面风光的背后是依靠官方补助资金所“扮靓”。近三年，维信诺获得官方资金分别为5.23亿元，20.31亿元、10.56亿元。若扣除非经常性损益后，其净利润分别-3.84亿元、-12.14亿元、-9.40亿元，出现亏损的状态。

 

维信诺经营业绩严重依赖官方补贴也受到中小板公司管理部的质疑，并要求其就列示有关官方补助的发放方、收到时间、金额、项目内容、会计处理情况及其依据，是否履行信息披露义务。同时说明公司近年来扣非后净利润连续亏损的原因，公司持续经营能力是否存在重大不确定性，以及拟采取改善经营业绩的具体措施。

 

在高额的官方补助背后，对于维信诺来说，更加不容忽视的是，公司AMOLED产品的毛利率问题，才是其业绩不佳的主因。

 

2018年，维信诺OLED显示毛利率仅为-5.51%。业内人士指出，“一家公司毛利率为负数，只能说明其产品缺乏竞争力。”事实也是如此，与三星显示、京东方等相比，维信诺无论技术方面，还是企业规模，与上述企业都存在较大的差距。

 

然而，在智能手机面板市场需求大增的同时，面板行业供给端产能增加加剧价格厮杀，导致面板价格持续下跌，也使得毛利率不断下滑，而维信诺的毛利率却大幅度上升。2019年，维信诺OLED显示业务毛利率为25.18%，同比上升30.69%，其他业务毛利率为66.15%，同比上升40.19%；境内销售毛利率为59.56%，出口销售毛利率为-9.9%。其毛利率大幅度提升以及境内外差距较大也引起中小板公司的质疑。

 

除了产品竞争力不强之外，其他成本较高也会影响其毛利率。2019年，维信诺销售费用、管理费用和研发费用合计占营业收入的比例为45.62%，远高于同行公司。与此同时，其OLED显示产品销售量为12,510,411片，同比下降61.18%。而公司销售费用为5,164.94万元，仅同比下降2.28%，销售费用与产品销量变动趋势不匹配。

 

此外，维信诺与客户之间的关联交易也受到关注。2019年，维信诺第一大客户为关联方，销售金额达8.04亿元，占年度销售总额比例达29.90%。该关联交易价格的定价是否公允，是否存在虚增收入的情形以及对客户依赖的程度等问题。

 

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