康美被申请破产重整，一曲时代的悲歌！
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4月中旬，ST康美药业股份遭遇上交所发函问询，触及退市红线。5月初，媒体曝出康美药业股份有限公司于4月22日被广东揭东农村商业银行股份有限公司申请破产重整。风雨飘摇的中药龙头第一股，终于走到退市甚至破产“倒计时”。
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饮片龙头第一股倒掉
2015年，康美药业开始布局“康美智慧药房”。“康美智慧药房”主要以销售中药饮片为主，产业布局以广东省为核心逐步辐射至全国。
目前已在广州、深圳、北京、成都、昆明、普宁等地全面推进落地，与广东省中医院、深圳市中医院、中国中医科学院广安门医院、北京中医医院、成都中医药大学附属医院、昆明中医医院等超过2000家医疗机构、约20万家药店建立了长期合作关系。
康美药业是以中药饮片为核心的医药企业，逐步向产业链上下游延伸，中药饮片的销售额占据康美业绩的半壁江山。看起来轰轰烈烈吧，但从市场份额上讲，康美饮片板块，整体在国内饮片市场的占比只有2.3%左右。
而按照近5年国内中药饮片企业的平均净利润指标，只有4.5%（不含颗粒剂）左右来算，康美这个龙头企业，一年的真正利润能有多大？
这也是康美囤积原料、炒作品种，甚至弄虚作假的“原罪”——在当前的产业发展大环境下，踏踏实实干饮片企业，真的不挣钱！熬出百年品牌，也不是哪个创业者都能长期坚守的。
▲表1：康美药业中药材饮片销售额（单位亿元）
▲图1：康美药业中药材饮片销售额
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康美退市
短期将影响其上下游产业链的稳定
作为中药饮片龙头企业的代表，康美退市，对其已经形成的上下游产业链来说，绝对是重大利空消息！
一方面，从康美企业本身而言，一旦退市，将会使公司的信用等级下降，影响对外融资，进而影响到公司的现金流。公司未来发展在一定程度上会受到限制，市场份额会出现明显萎缩。
另一方面，会造成其常用中药材原料供应的不确定性例如：一方面，短期内会对下游客户造成供应断裂，而另一方面，康美批量库存的山参、红参和三七等原料一旦流入市场，是否会阶段性冲击相关品种行情？
最后，康美在医疗机构、零售端和直销端的渠道，也将重新大洗牌，部分核心市场，有可能被新的竞争对手所替代。
03
康美退市
会对中医药产业健康发展造成深层次影响
一是对中医药产业造成极大负面影响，这本不应是“意济苍生苦与痛，情牵天下喜与乐”的康美品牌应该呈现的社会形象；
二是会给未来产业内外资本进入中药，特别是中药材原料领域，造成极大负面影响；
三是会直接影响其它已上市，或期待上市融资的中药龙头企业指标评价，中药材原料的价值和产业前景评估。
中药产业的市场化水平、健康可持续发展，都将为此事件买单！
但同时，我们也要看到，不破不立，康美市场的重新洗牌，会为后续追赶者创造较大商机，空出的市场份额预计很快会被占领；而康美创业者，经过这几轮折腾和挤泡沫，应该会更专注于埋头做事，专注于智慧药房、饮片和颗粒剂等核心领域。
浴火重生，否极泰来，长远来看，此次事件未必全是坏事。
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