4月20日晚，立讯精密披露年报，2020年实现营业收入925.01亿元，同比增长47.96%；净利润为72.25亿元，同比增长53.28%。

就营收结构看，消费电子仍是立讯精密支柱，营收同比增加57.37%，占比达88.45%；电脑互联产品和精密组件营收同比减少14.39%，营收占比为3.81%；汽车互联产品及精密组件增长可观，营收同比增加20.44%，占比3.07%。

　　
立讯精密客户集中度较高，前五大客户合计销售额占比达82.03%。第一大客户为苹果公司，占比达69.02%。立讯精密一直为苹果公司代工AirPods和Apple Watch。苹果公司的AirPods占据了无线耳机市场71%的营收，立讯精密则拿下了苹果70%的AirPods Pro订单，成为其主要营收来源。

立讯精密在年报中也提到，尽管公司客户在业内均属于顶尖客户，具有强大、领先的市场竞争力，且与公司保持了多年的稳定合作关系；如果重要客户发生严重经营问题，公司也会面临一定经营风险。

在研发投入方面，截至去年末，立讯精密研发人员有1.5万人，同比增长18.31%。财报显示，立讯精密在2018至2020年三年期间，共计投入126.36亿元，其中2020年投入了57.45亿元，研发投入占比下降，从2019年的7%降至6.21%。

立讯精密于2010年A股挂牌上市。上市后，立讯精密开始拿下各类苹果公司产品线。2011年通过收购昆山联滔60%股权，一跃成为苹果公司供应商，之后又不断渗入苹果Mac、iPad产品线。

2017年上半年，公司一举拿下AirPods订单。AirPods订单的暴增，为立讯精密带来净利润连续3年的大幅增长辉煌局面。公司很快又就成为了苹果TWS的重要代工厂，成为苹果AirPods全球份额最高的组装供应商。2020年7月，立讯精密与立讯有限联合收购纬创位于昆山的工厂，切入了苹果手机代工链。由此可见，立讯精密的营收高度依赖苹果公司。

早有传言称，美国消费电子系正在全线转移至越南、印度。这对苹果产业链是一个不利的消息。资料显示，2020年苹果在印度的生产线已经开始制造iPhone 11。伴随着苹果关闭中国之外的所有零售店，这也进一步冲击苹果产业链的稳定性。今年3月天风国际分析师郭明发布研报表示，将下调2021年AirPods出货预测30%至35%，至7500万-8000万部。

2020年12月，美国安费诺指控立讯精密及子公司东莞立讯精密等5家企业的产品侵犯其专利权。美国国际贸易委员会对立讯精密开展337调查。目前，337调查事件尚未出结果。受事件影响，市场选择抛售立讯精密股票。

作为“果链一哥”的立讯精密，曾受益于苹果公司订单而业绩稳步增长。如今受欧菲光被剔除苹果供应链影响，立讯精密股价在二级市场近期表现乏力，自1月中旬以来公司股价几乎腰斩，从最高的4000多亿元下跌到目前不到2500亿元。截至4月20日立讯精密报收35.26元，跌3.56%。

花旗表示今年一季度立讯精密业绩预告不及预期，缺少新产品推出，预计其上半年耳机业务收入将环比下滑30%-40%。

中信建投指出，立讯精密目前在苹果产业链中已有iPhone、Apple Watch、AirPods组装订单。在零部件方面，公司的连接器、无线充电、天线、声学、马达等产品领域均为苹果公司主力供应商。中长期看，立讯精密的金属结构件、光学、5G通讯、汽车电子和iPhone代工等业务具有长期成长的动能。

光大证券分析师也认为，iPhone组装代工业务将打开立讯精密长期成长空间。立讯精密购入纬创部分业务后，将享有纬创iPhone代工厂大部分利润。未来行业格局将演变为富士康与“立讯精密+纬创+和硕”的局面。苹果公司的Watch组装和iPhone组装都有望成为立讯精密收入成长的核心驱动。

立讯精密表示，未来将瞄准汽车市场发力。公司在汽车产业已经深耕多年，目前的业务主要专注于整车”血管和神经系统“的汽车电气以及智能网联，产品包括低压整车线束、特种线束、新能源车高压线束和连接器、高速连接器、智能电气盒、RSU (路侧单元) 、车载通讯单元（TCU）及中央网关等。

在4月14日至16日举办的上海慕尼黑电子展上，立讯精密展示了公司的汽车数据传输、汽车充电、动力传输等领域的产品。其中，立讯自主开发的多款高频高速汽车连接器，最高带宽能达到20Ghz，能满足基于高速实时以太网智能网联汽车分布式电子系统架构的数据传输要求，能应用于环境感知/智能座舱交互/智能互联/辅助驾驶/车联网/自动驾驶等场景。

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