黄光裕归来后的国美2021年，增长不快但质量较高

2022年04月06日 12:56 来源：家电圈网作者：

2021年，对国美来说，是意义非凡的一年。从疫情以来，零售业尤其是线下零售受到了较大的冲击。这一年，国美也做出了一些调整。

 

先是调整架构，将真快乐APP定位为“家生活”战略第二阶段的线上主战场；业务方面，国美对地产、物业、物流等资产进行整合；供应链方面，国美对上下产业链渗透，进入了家居、快消品等领域。

 

2022年3月31日， 国美零售 披露了2021年的年报。财报显示，国美仍然处于亏损状态，负债率也较高，但相比上一年有大幅下降，利润、债务、现金流等方面也均有不同程度的改善。落到财务数据上，尽管国美仍处于亏损，但已表现出向好的趋势。

 

第一，收入探底后回升。

 

国美2021年实现收入464.8亿元，成功止住了之前的下跌趋势，同比增长5.36%。

 

收入的增长，是商品种类（SKU）扩充，营销方式多元，服务提升的结果。年报显示，报告期内，国美线上平台真快乐APP的合作入驻商家增长到了6000家以上，服务会员超过2.4亿。截至2022年2月，国美零售平台的SKU接近200万。

 

第二，毛利率提升，带动净亏损收窄。

 

2021年，国美零售的毛利率为14.4%，提升了2.24个百分点，净利润也有所改善，归母净亏损由2020年的69.94亿元收窄至44.02亿元，亏损同比收窄37.06%。

 

随着产品丰富度提升、销量增加，国美作为连接消费端和供给端的枢纽，可以掌握一定的产业链话语权，也可以通过短链模式，将消费端的需求输送给上游厂家，通过优化整合供应链的资源，降低整体的成本，提高毛利率。

 

同时线上、线下的共享共建、大融合，实现“分时复用、场地复用、设备共享、人员共享、平台共享”。

 

以安迅物流为例，既实现了对 线上线下 购物全场景的无缝衔接，形成了贯穿售前售中售后全链路的服务覆盖，自身也可充分利用物流仓储网络的资源，承接第三方的业务。

 

国美零售高级副总裁、首席财务官方巍曾透露，通过线上线下大融合，全渠道链条综合费用率降低了约10-15个百分点。一方面国美能以更优惠的价格提供商品，另一方面也有了改善利润的空间。

 

第三，财务压力减弱。

 

截至2021年12月31日，国美的资产负债率相较2020年同期降低了将近20个百分点，相较2021年6月末，也降低了17.3个百分点。

 

国美有息负债也大幅减少。就在今年年初，国美零售偿还了9.37亿元企业债，充分显示出其资本结构的持续健康。财务压力减小，一定程度上是因为国美经营回血情况良好。

 

2021年上半年，由于亏损、预付款增加等原因，国美的经营活动净流出了21.4亿元。全年，经营活动现金流净额约为6.49亿元，这意味着，仅下半年国美经营性回血27.9亿元。

 

国美作为大零售连锁平台，对上游有比较强的话语权，应付账款管理能力，2021年的应付账款周转天数同比增加了7天，因此即使亏损，经营活动也能保持现金流入的状态。

 

半年近28亿元的净流入，超出了以往水平，这不仅减轻了财务方面的压力，也意味着当下的经营模式更健康。整体来看，国美的2021年，增长不快，但质量较高。

 

2016年，国美的收入爬到了767亿元的高峰，此后开始呈下滑趋势，净利润也是自从2016年由盈转亏之后，一直未实现盈利。直到2021年，国美收入止跌，迎来五年来首次正向增长，同时亏损大幅收窄，在市场普遍放缓的趋势下，国美业绩开始稳中向好。此间，诸多原因，已成往事。

 

重要的是，2017年国美开始推行的“家生活”战略，在2021年进入战略第二阶段深化期。四年的长期投入后，战略转型开始初见成效，经过“以投入换增长”和“以时间换空间”的漫长蛰伏期，终于开始进入爬坡期。

 

去年以来，国美转型明显加速。国美以经营多年的“家生活”战略为指导，围绕“全零售”形成了六大平台，将“全零售”定位为深化落地“家生活”战略所构建的能力和基础设施，将“娱乐化”定位为贯穿“全零售”和“家生活”的催化剂。至此，国美的战略布局逐渐清晰。

 

黄光裕坦言：“这条路，很多同行都走过，我们虽然丢失了时间和机会，但也学习到很多经验。”他也认为，新模式的可行性已经被验证，成功的概率和速度将优于同行。

 

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