超422亿港元，腾讯再出手

2023年12月12日 17:23 来源：天下潮商综合作者：

腾讯又回购了。

12月11日，腾讯公告称，当日耗资约4.03亿港元，回购133万股股份。

据数据，年初至今，腾讯已经出手113次，累计回购数量约1.28亿股，累计回购金额超过422亿港元。该金额已经超过了腾讯过去10年累计回购资金总额，并且在今年港股回购榜上位居榜首。

截至12月11日收盘，腾讯股价为307.2港元/股，低于其年内330.01港元/股的回购均价。截至12月12日上午收盘，腾讯股价为310.2港元/股，总市值达2.95万亿。

“回购是当前回报股东更好的方式”

在今年三季报电话会议上，腾讯总裁刘炽平谈到股东回报时曾表示，腾讯重视股东回报，也会利用不同方式来提升股东回报。腾讯有很强的现金流以及非常大的投资组合，都是流动性非常好的股票投资，可以灵活地使用各种不同的工具来增加股东回报。

刘炽平认为，目前市场上互联网公司的估值基本处于历史低位，所以回购可能是提升股东回报更好的方式。

自去年6月下旬腾讯主要股东Prosus及Naspers宣布，将有序地以场内出售的方式减持腾讯股份以来，腾讯一直保持着较为稳定、连续的回购节奏。

今年6月起，腾讯进一步“加码”，将日均回购金额由此前约3.5亿港元，提升至4亿港元。在回购股份用途方面，据腾讯半年报及三季报，公司回购的股份均已被注销。腾讯则在公告中称，进行回购旨在长远提高股东价值。

截至12月11日，腾讯的总股本已由2022年初的约96亿股降至95.08亿股。

▲图片来源：腾讯三季报

频频回购的另一面，腾讯主要股东Naspers的减持动作仍在持续。

据港交所数据，截至12月7日，Naspers在腾讯的持股比例已从去年12月13日的26.99%，降至24.99%。近一年时间，Naspers减持腾讯约2.12亿股。

大股东又减持

12月8日，监管文件显示，腾讯集团大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus继续实施回购计划，于12月7日出售了51.35万股腾讯普通股，使其对腾讯的持股比例降至24.99%。

Prosus预计2024财年的每股核心总体收益将下降21%至28%。此外，Prosus披露，2023年上半财年（今年4月至9月）已出售约1%腾讯股份，持股由26.2%降至约25%，获得40亿美元收益。

Prosus称，有关套现金额用作回购自家股份。其后在10月至11月24日期间，Prosus进一步出售约2622万股腾讯股份，收益达10亿美元。

承诺不出售的大股东又卖股票了

2021年4月7日，Prosus在官宣减持腾讯的新闻稿中表示，至少未来三年不会进一步出售腾讯股份，但该动作实际并未停止。今年4月11日，Naspers集团荷兰子公司Prosus发布公告称，作为继续实施该公司回购计划的一部分，Prosus将在当周将持有的9600万股以认证形式（certificated form）持有的腾讯股票存入香港清算系统，以便根据回购计划在市场上有序地交易这些股票。此举在市场看来，也是在为下一步减持出售做准备。

自报纸与出版业起家的Naspers成立于1915年，逐渐发展成为南非媒体巨头和互联网投资大鳄，其最引人关注的投资是入股了刚诞生不久的腾讯。2001年，Naspers控股公司Prosus的子公司MIH以3200万美元价格买入腾讯46.5%的股权，成为其大股东。二十年间该笔投资收益超7000倍。

2019年9月11日，Prosus在荷兰挂牌上市，Naspers持有的腾讯股权转由Prosus接手。对于减持腾讯股票的动作，此前Naspers在发布的官方声明中称：启动股票回购计划旨在为股东释放更大的价值，预计该计划将显著提高Prosus和Naspers的每股净资产价值。同时，它还将重新平衡Naspers集团的资产基础，转向快速增长的非腾讯资产。

2022年11月1日，Prosus在其官网发布声明称，Naspers集团将继续执行2022年6月宣布的开放式股票回购计划，该计划的资金来源是定期和有序地出售少量腾讯控股的股票。Naspers董事会和Prosus董事会重申，对腾讯的长期前景仍有信心，并继续认为该股份回购计划符合Prosus、Naspers及其各自股东的最佳利益。

公开资料显示，Prosus业务模式主要以投资为导向。除持有腾讯股票外，Prosus还持有俄罗斯Mail.ru、美国网上零售商Letgo、德国送餐公司Delivery Hero等公司股份。投资领域涉及食品与交付、在线分类广告、在线旅游领域、电子商务、金融科技等。出售腾讯股票是缓解Prosus自身资金压力的重要方式之一。

2018年3月，Naspers首次减持腾讯股票，以405港元每股的价格减持了腾讯约2% 股份，共套现约 106 亿美元，本次减持后，Naspers持有腾讯31.17%股份。

2021年4月，Prosus以595港元每股的价格减持191890000股腾讯股票，约等于腾讯已发行股本的2%，套现146亿美元。2022年6月，Naspers公告称将减持腾讯，目的是回笼资金，用于回购Naspers和Prosus的股票。

对于出售股票原因，Naspers方面此前曾提到，随着全球科技和互联网公司估值显著下滑，其总资产的折价已经“跌到无法接受的程度”。而采取积极的措施减少折价是他们的优先选择，回购是他们的一项“积极措施”。

进入2022年后的Prosus采取的减持方式是持续性少量减持推进，每天出售的腾讯股份数目平均不会超过腾讯日平均成交量的3-5%。

业绩高质量增长获机构看好

腾讯的持续回购，不仅是在一定程度上缓解大股东减持压力，也是向市场传递公司的发展信心。

11月中旬，腾讯发布今年第三季度财报，公司该季度实现收入1546.3亿元人民币（如无标明，单位下同），同比增长10%；净利润（非国际通用会计准则，Non-IFRS）449.2亿元，同比增长39%，已经连续多个季度实现净利润增速优于收入增速。

这份成绩单超出了不少机构此前预期。多家机构在腾讯三季报“放榜”后，对腾讯盈利的增长前景表示看好。

天风证券 认为，腾讯已展现出相对清晰的高质量增长模型，视频号信息流广告、直播带货技术服务费、小游戏平台服务费等新增高毛利率的收入来源、持续审慎的费用管控，将为后续利润增长提供扎实基础，中期内收入结构变化带动的利润率提升趋势有望延续。

摩根士丹利表示，推动腾讯盈利增长的正面因素包括游戏业务全球化、社交网络广告货币化、提供更多 金融科技 产品以及在消费及 工业互联 网方面作出策略提升。该机构认为，腾讯利润率的自然增长可以持续，视频账户广告业务稳定增长，股东回报有提升潜力，此外公司近日加快股份回购亦支持其股价表现。

天下潮商综合

来源：上海证券报、第一财经等

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