一文综合券商于腾讯(00700.HK)公布季绩后最新评级、目标价及观点

2024年08月15日 14:13 来源：阿思达克作者：

腾讯(00700.HK)股价早市跌0.5%报372元。腾讯在季绩电话会议上披露，与苹果就iOS上微信小游戏收入进行讨论，市场忧虑相关讨论潜在影响腾讯的未来收入表现。

腾讯昨日(14日)收市后公布第二季业绩，季度纯利按年升82%至476.3亿元人民币，高于本网 综合 7间券商预测上限的416.83亿元人民币，每股盈利5.112元人民币。非国际财务报告准则纯利按年升53%至573.13亿元人民币，高于本网综合14间券商预测上限的502亿元人民币。非国际财务报告准则每股盈利6.151元人民币。季度收入按年升8%至1,611.17亿元人民币，高于本网综合15间券商预测中位数1,610亿元。季度EBITDA按年升21%至629.02亿元人民币，经调整EBITDA按年升21%至685.18亿元人民币。

季度增值服务收入按年升6%至788.22亿元人民币，接近本网综合8间券商预测上限的792.44亿元人民币。当中国际市场游戏收入增长9%至139亿元人民币，本土市场游戏收入按年增长9%至346亿元人民币，接近本网综合11间券商预测上限的348.53亿元人民币。腾讯指，期内旗舰游戏《王者荣耀》及《和平精英》次季流水均恢复按年增长，新游戏《地下城与勇士：起源》玩家留存情况良好。季度网络广告收入按年升20%至298.71亿元人民币，主要受视频号及长视频的收入增长驱动； 金融科技 及企业服务收入增长4%至504.4亿元人民币。截至6月底，微信及WeChat合并月活跃账户数按年升3%至13.71亿，QQ移动终端月活跃账户数持平录5.71亿。

【高盛续列腾讯“确信买入”名单”】

高盛认为腾讯第二季业绩稳固，仍为中国大型互联网股中最具能见度及最可持续两成以上盛利增长的股份，基于游戏、视频号、 财富管理 及软件即服务(SaaS)收入增长加快或强劲，大致抵销宏观导致的移动广告网线、媒体广告及金融科技与商业支付的疲软，且奠基于管理层的执行力。该行对腾讯稳固基本面仍持正面看法，维持“买入”评级，目标价则由477元降至464元。

摩根大通指，腾讯管理层去年第四季业绩电话会议中宣布多项策略以再活化本土游戏收入增长，有关策略于第二季业绩开始见成果。游戏收入增长按年加快至9%，扭转首季及去年第四季的下跌。递延收入亦按年升15%，为2021年第一季以来最快增长，显示季度毛收入强劲，受惠于《地下城与勇士》手游推出的强大效应，及长青游戏《火影忍者》手游及《和平精英》再活化，广泛的游戏再活化为本地游戏收入未来季度进一步加快给予该行信心。纵使宏观环境具挑战影响广告及金融科技营运，但预期腾讯下半年及明年经调整经营溢利分别有两至三成及两成增长，该行仍视腾讯为行业首选，维持“增持”评级及480元目标价。

花旗指，腾讯第二季收入按年升8%符预期，毛利、经营溢利及经调整纯利分别按年升21%、27%及53%，受惠于更高毛利流入流，如网上游戏、小游戏、视频广告及直播电商，以及具纪律成本控制。本土游戏恢复按年9%正增长，受惠《地下城与勇士》及《特战英豪》，以及《王者荣耀》及《和平精英》调整。该行料腾讯下半年游戏收入增长加快至低双位数，海外游戏在更新内容后维持坚韧增长，纵使宏观逆风短期影响电商盈利率及需求，腾讯对改善广告变现化持乐观看法，基于广告科技平台升级及深化用户针对性。该行上调对腾讯目标价由515元至527元，重申“买入”投资评级，并视该股为行业首选。

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