TCL科技108亿收购两公司全球化布局落子 半导体显示业务净利27亿现金流132亿

2024年09月30日 14:17 来源：长江商报作者：

确定成为优先竞买方之后，TCL科技（000100.SZ）收购LGD旗下两家公司方案终于出炉，这也为公司的全球化布局再落一子。

日前，TCL科技披露对外收购计划。公司拟通过控股子公司TCL华星光电技术有限公司（以下简称“TCL华星”）收购乐金显示（中国）有限公司（以下简称“LGDCA”）80%股权、乐金显示（广州）有限公司（以下简称“LGDGZ”）100%股权，以及LGDCA、LGDGZ运营所需相关技术及支持服务，基础购买价格为108亿元人民币。

长江商报记者注意到，LGDCA为LGDisplayCo.,Ltd（以下简称“LGD”）设立于中国的8.5代大型液晶面板厂。收购完成后，LGDCA工厂将与TCL华星广州t9产线组成“双子星”工厂，将有利于TCL科技增强IPS产能和技术积累，发挥规模及产业协同效应，同时深化国际客户的战略合作，并推动行业健康发展。

值得关注的是，TCL华星为TCL科技半导体显示业务的核心子公司。今年上半年，由于持续优化业务和产品结构，并受益于主要产品价格上涨，TCL科技的半导体显示业务实现营业收入498.77亿元，同比增长40.39%；净利润26.96亿元，同比改善61.45亿元；经营现金流同比增长60.9%，达到132亿元。

108亿收购LGD旗下两家公司

根据收购方案，TCL科技拟通过控股子公司TCL华星收购LGD及其关联方持有的LGDCA80%股权、LGDGZ100%股权，以及LGDCA、LGDGZ运营所需相关技术及支持服务，基础购买价格为108亿元人民币。最终收购金额根据过渡期损益、交割时点等因素会有调整。

资料显示，此次交易中，交易对手方LGD为境外交易所上市公司（纽约证券交易所：LPL；韩国证券交易所：034220），LG电子（LGElectronics,Inc.）持有其36.72%股份，为其第一大股东。

而此次交易标的中，LGDCA为LGD设立于中国的8.5代大型液晶面板厂，主要产品为电视及商显大尺寸液晶面板产品，设计月产能为180千片大板。LGDGZ则为模组工厂，主要产品为液晶显示模组，设计月产能为230万台。LGDCA及LGDGZ均位于广州市黄埔区。

事实上，今年以来，LGDCA、LGDGZ的竞买情况一直备受市场关注。据相关媒体报道，今年年初，LGD已收到国内面板大厂京东方、TCL华星、创维集团等的收购意向书，出售价格预计在1万亿韩元（约合54亿元人民币）。今年7月底，亦有消息称TCL华星已经出价至108亿元人民币。

直至8月1日晚间，TCL科技发布公告，TCL华星被确定为LGDCA、LGDGZ股权竞买的优先竞买方。

对于此笔百亿级收购的目的，TCL科技表示，TCL华星通过整合IPS产能和技术，持续优化产品结构，满足市场对于宽视角、色彩准确度的需求。同时，技术的融合创新不仅能加速产品迭代，还将优化公司专利组合，维护公司竞争力。

不仅如此，收购完成后，LGDCA工厂将与TCL华星广州t9产线组成“双子星”工厂，有利于优化资源配置，降低运营成本，提高运营效率，提升产线竞争力。TCL华星的竞争能力增强，满足大尺寸趋势下的增长需求。

TCL科技还认为，此次并购将有利于TCL华星进入标的公司的全球客户网络，有利于公司深化国际客户的战略合作，助力公司业绩提升。此外，本次收购有利于优化行业格局，进一步促进显示面板领域的良性竞争，有利于半导体显示行业长期稳定与发展，推动行业健康可持续发展。

从盈利能力上看，公告显示，2022年至2024年上半年，LGDCA的营业收入分别为人民币100.28亿元、63.34亿元、38.79亿元，净利润7.06亿元、6.02亿元、2.68亿元。同期，LGDGZ的营业收入分为284.27亿元、118.6亿元、64.77亿元，净利润6.06亿元、5.36亿元、4.65亿元。

截至2024年6月末，LGDCA、LGDGZ的资产总额分别为118.23亿元、191.59亿元，净资产97.61亿元、32.94亿元。

面板业务复苏带动净利回升192%

自2009年进入半导体显示领域以来，TCL科技陆续通过自建和产业整合方式形成9条面板产线，产品覆盖电视、交互白板、拼接屏、显示器、车载、平板、手机等领域。

目前，TCL科技的主营业务主要分为半导体显示、新能源光伏及其他硅材料业务两大板块，两大板块业务分别由TCL华星、TCL中环承载。

长江商报记者注意到，随着半导体显示行业的竞争格局不断优化，头部厂商已具备显著的规模优势。今年上半年，TCL科技的TV面板出货稳居全球前二，MNT面板出货升至全球第二，柔性OLED手机出货量跻身全球前三。

截至2024年6月末，TCL科技新能源光伏业务单晶产能190GW；光伏材料产品在上半年累计出货约62GW，同比增长18.3%，硅片综合市占率23.5%，居于行业第一。

而在经历全球面板行业结构性调整之后，今年以来TCL科技的半导体显示业务逐步回温，带动整体盈利能力大幅改善。

2024年上半年，TCL科技实现营业收入803.03亿元，同比减少5.74%；净利润9.95亿元，同比增长192.29%；扣除非经常性损益后的净利润5.59亿元，同比增长193.12%。

两大业务板块中，由于持续优化业务和产品结构，并受益于主要产品价格上涨，上半年TCL科技的半导体显示业务实现营业收入498.77亿元，同比增长40.39%；净利润26.96亿元，同比改善61.45亿元，其中第二季度实现盈利21.57亿元，环比增长300.19%；上半年经营现金流同比增长60.9%，达到132亿元。

但另一方面，由于光伏产业链各制造环节产能快速释放，供需进一步失衡，短期竞争博弈加剧，上半年，TCL中环实现营业收入162.13亿元，同比减少53.54%，净利润-31.76亿元，经营性现金流净额1.28亿元。

中报显示，2024年上半年，TCL科技的半导体显示业务、新能源光伏及其他硅材料业务的毛利率分别为18.8%、-2.79%，同比增长13.63%、-26%。

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